Hiệu quả tài chính doanh nghiệp dưới góc nhìn “kinh nghiệm vừa đủ của Giám đốc điều hành”: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam

Vũ Hà Phước; Bình Nguyễn Thị Thanh

doi:10.24311/jabes/2025.36.7.05

Các tác giả

Hà Phước Vũ Trường Đại học Kinh Tế, Đại học Đà Nẵng Tác giả
Nguyễn Thị Thanh Bình Trường Đại học Kinh Tế, Đại học Huế Tác giả

DOI:

https://doi.org/10.24311/jabes/2025.36.7.05

Từ khóa:

Phi tuyến tính, COVID-19, Hiệu quả tài chính, Kinh nghiệm từng làm CEO

Tóm tắt

Nghiên cứu này áp dụng phương pháp hồi quy bình phương tối thiểu tổng quát khả thi để đánh giá tác động tuyến tính và phi tuyến tính của kinh nghiệm Giám đốc điều hành (CEO) đối với hiệu quả tài chính của các công ty phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh trong giai đoạn 2013–2022. Kết quả cho thấy kinh nghiệm từng đảm nhiệm vị trí CEO có mối quan hệ tiêu cực với hiệu quả tài chính, đồng thời tồn tại mối quan hệ phi tuyến hình chữ U ngược, trong đó, hiệu quả tài chính gia tăng khi số năm kinh nghiệm tăng, đạt đỉnh điểm ở khoảng 10 năm, sau đó bắt đầu giảm. Ngoài ra, trong bối cảnh đại dịch COVID-19, kinh nghiệm điều hành tích lũy trước đó không phát huy tác dụng trong việc nâng cao hiệu quả tài chính, phản ánh sự hạn chế của kinh nghiệm truyền thống trong việc ứng phó với các cú sốc kinh tế bất ngờ.

Tài liệu tham khảo

Adams, R. B., & Ferreira, D. (2009). Women in the boardroom and their impact on governance and performance. Journal of Financial Economics, 94(2), 291-309. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2008.10.007

Bertrand, M., & Schoar, A. (2003). Managing with style: the effect of managers on firm policies. The Quarterly Journal of Economics, 118(4), 1169-1208. https://doi.org/10.1162/003355303322552775

Bouaziz, D., Salhi, B., & Jarboui, A. (2020). CEO characteristics and earnings management: Empirical evidence from France. Journal of Financial Reporting and Accounting, 18(1), 77-110. https://doi.org/10.1108/JFRA-01-2019-0008

Castanias, R. P., & Helfat, C. E. (1991). Managerial resources and rents. Journal of Management, 17(1), 155-171. https://doi.org/10.1177/014920639101700110

Coombs, P. H., & Ahmed, M. (1974). Attacking Rural Poverty. How Nonformal Education Can Help. Baltimore: John Hopkins University Press.

Elsaid, E., Wang, X., & Davidson, W. N. (2011). Does experience matter? CEO successions by former CEOs. Managerial Finance, 37(10), 915-939. https://doi.org/10.1108/03074351111161583

Faccio, M., Marchica, M.-T., & Mura, R. (2016). CEO gender, corporate risk-taking, and the efficiency of capital allocation. Journal of Corporate Finance, 39, 193-209. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2016.02.008

Gujarati, D. N. (2002). Basic Econometrics (4th ed). McGraw-Hill/Irwin

Guthrie, J. P., & Datta, D. K. (1998). Corporate strategy, executive selection, and firm performance. Human Resources Management, 37(2), 101-115.

Hà Phước Vũ. (2025). Tuổi tác, kinh nghiệm của giám đốc điều hành và rủi ro tài chính: trường hợp của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Khoa học và Công nghệ, 61(4), 213-218. https://doi.org/10.57001/huih5804.2025.109

Hambrick, D. C., & Mason, P. A. (1984). Upper echelons: the organization as a reflection of its top managers. The Academy of Management Review, 9(2), 193-206. https://doi.org/10.2307/258434

Hamori, M., & Koyuncu, B. (2015). Experience matters? The impact of prior CEO experience on firm performance. Human Resource Management, 54(1), 23-44.

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X

Laveren, E., Helleboogh, D., Molly, V., & Limere, A. (2010). Family business succession and the impact of CEO experience on the growth of small family firms. International Journal of Entrepreneurship and Small Business, 11(3), 242-262. https://doi.org/10.1504/ijesb.2010.035817

Ma, D., & Wu, W. (2025). Experience as a double-edged sword: CEO experience and power on breakthrough innovation. Management Decision, 63(1), 338-367. https://doi.org/10.1108/md-12-2023-2268

Mashayekhi, B., & Bazaz, M. S. (2008). Corporate governance and firm performance in Iran. Journal of Contemporary Accounting & Economics, 4(2), 156-172. https://doi.org/10.1016/S1815-5669(10)70033-3

Ha, N. M, Ha, T. T. M., & Vuong, P. M. (2021). The effect of CEO characteristics on financial leverage: Findings from listed companies in Vietnam. Cogent Business & Management, 8(1), 2002129. https://doi.org/10.1080/23311975.2021.2002129

Morales, J. C., & Barker, V. L. (2021). CEO’s industry experience and firm performance: the effects of corruption and political uncertainty. Academy of Management Proceedings, 2021(1), 13483. https://doi.org/10.5465/ambpp.2021.13483abstract

Morales-Solis, J. C., Barker III, V. L., & Cordero, A. M. (2023). CEO’s industry experience and emerging market SME performance: The effects of corruption and political uncertainty. Journal of Business Venturing Insights, 20, e00424. https://doi.org/10.1016/j.jbvi.2023.e00424

Nguyễn Hồ Phương Thảo. (2024). Tác động của các đặc điểm giám đốc điều hành đến chấp nhận rủi ro: trường hợp các công ty niêm yết tại Việt Nam. Hue University Journal of Science: Economics and Development, 133(5B), 79-98. https://doi.org/10.26459/hueunijed.v133i5B.7472

Nguyen, T. D., & Hoang, T. T. (2023). The association between chief executive officer (CEO) characteristics and company performance in Vietnam. Advance Knowledge for Executives, 2(2), 1-13.

Orazalin, N. (2019). Board gender diversity, corporate governance, and earnings management: Evidence from an emerging market. Gender in Management: An International Journal, 35(1), 37-60. https://doi.org/10.1108/GM-03-2018-0027

Peni, E. (2014). CEO and Chairperson characteristics and firm performance. Journal of Management & Governance, 18(1), 185-205. https://doi.org/10.1007/s10997-012-9224-7

Pfeffer, J., & Salancik, G. (2015). External control of organizations - Resource dependence perspective. In Organizational Behavior 2 (pp. 355-370). Routledge.

Pham, D. H., & Vu, Q. T. (2024). Ownership structures, board characteristics and the extent of accounting conservatism in vietnamese listed firms. Cogent Business & Management, 11(1), 2433158. https://doi.org/10.1080/23311975.2024.2433158

Plassmann, F., & Khanna, N. (2007). Assessing the precision of turning point estimates in polynomial regression functions. Econometric Reviews, 26(5), 503-528. https://doi.org/10.1080/07474930701512105

Saidu, S. (2019). CEO characteristics and firm performance: Focus on origin, education and ownership. Journal of Global Entrepreneurship Research, 9(29). https://doi.org/10.1186/s40497-019-0153-7

Shrivastav, S. M., & Kalsie, A. (2016). The relationship between CEO duality and firm performance: An analysis using panel data approach. IUP Journal of Corporate Governance, 15(2), 37-58.

Simsek, Z. (2007). CEO tenure and organizational performance: An intervening model. Strategic Management Journal, 28(6), 653-662. https://doi.org/10.1002/smj.599

Stone, W. S., & Tudor, T. R. (2005). The effects of functional background experience, industry experience, generic executive management experience on perceived environmental uncertainty and firm performance. Advances in Competitiveness Research, 13(1), 1-9.

Tabachnick, B. G., & Fidell, L. S. (2019). Using Multivariate Statistics (7th ed.). Pearson.

Võ Thị Thúy Anh, & Trần Nguyễn Trâm Anh. (2025). Tác động của kinh nghiệm làm việc của giám đốc điều hành đến hiệu quả hoạt động của công ty. VNU Journal of Economics and Business, 5(3), 63-69. https://doi.org/10.57110/vnu-jeb.v5i3.420

Wang, G., Holmes, R. M., Oh, I., & Zhu, W. (2016). Do CEOs matter to firm strategic actions and firm performance? A meta‐analytic investigation based on upper echelons theory. Personnel Psychology, 69(4), 775-862. https://doi.org/10.1111/peps.12140

Watson, S. J. (1991). An analysis of the concept of experience. Journal of Advanced Nursing, 16(9), 1117-1121. https://doi.org/10.1111/j.1365-2648.1991.tb03373.x

Yermack, D. (1996). Higher market valuation of companies with a small board of directors. Journal of Financial Economics, 40(2), 185-211. https://doi.org/10.1016/0304-405X(95)00844-5

Yim, S. (2013). The acquisitiveness of youth: CEO age and acquisition behavior. Journal of Financial Economics, 108(1), 250-273.

Zhou, M., Chen, F., & Chen, Z. (2021). Can CEO education promote environmental innovation: Evidence from Chinese enterprises. Journal of Cleaner Production, 297, 126725. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2021.126725