Khảo sát vai trò phòng hộ rủi ro của vàng với thị trường chứng khoán ASEAN6
DOI:
https://doi.org/10.24311/jabes/2024.35.2.6Từ khóa:
Tài sản phòng hộ rủi ro, Tài sản trú ẩn an toàn, Thị trường vàng, Thị trường chứng khoán ASEAN6, Hồi quy phân vịTóm tắt
Bài viết tập trung vào việc kiểm định vai trò của vàng làm tài sản phòng hộ rủi ro và tài sản trú ẩn an toàn trên thị trường chứng khoán ASEAN6, bao gồm: Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan, và Việt Nam. Kết quả cho thấy vàng có thể là công cụ phòng hộ rủi ro yếu cho Philippines, Singapore, Thái Lan và Việt Nam, và là tài sản trú ẩn an toàn mạnh cho thị trường Singapore trong điều kiện thị trường biến động sụt giảm đến mức tỷ suất sinh lợi ở phân vị thấp nhất. Vàng cũng được xem là tài sản trú ẩn an toàn yếu ở tất cả các quốc gia còn lại trong ASEAN6. Phương pháp hồi quy phân vị được áp dụng để chi tiết hóa vai trò của vàng ở các mức phân vị sinh lợi khác nhau. Ở Indonesia và Philippines, vàng chỉ có thể đóng vai trò phòng hộ rủi ro khi tỷ suất sinh lợi vàng ở mức thấp. Ở Malaysia và Việt Nam, vàng có thể là tài sản phòng hộ rủi ro khi tỷ suất sinh lợi vàng rất cao hoặc rất thấp, và là tài sản trú ẩn an toàn khi tỷ suất sinh lợi vàng tăng ở mức cao. Ở Singapore và Thái Lan, vàng có thể là tài sản trú ẩn an toàn khi tỷ suất sinh lợi vàng giảm xuống ở mức thấp nhất. Kết quả nghiên cứu mang lại những hàm ý quản trị quan trọng cho nhà đầu tư, khuyến khích sự đa dạng hóa trong danh mục đầu tư và sử dụng thông tin về vai trò của vàng tại các mức giá khác nhau để xây dựng chiến lược thời điểm thị trường.
Tài liệu tham khảo
Baur, D. G., & Lucey, B. M. (2010). Is gold a hedge or a safe haven? An analysis of stocks, bonds and gold. Financial Review, 45(2), 217-229.
Baur, D. G., & McDermott, T. K. (2010). Is gold a safe haven? International evidence. Journal of Banking & Finance, 34(8), 1886-1898.
Basher, S. A., & Sadorsky, P. (2016). Hedging emerging market stock prices with oil, gold, VIX, and bonds: A comparison between DCC, ADCC and GO-GARCH. Energy Economics, 54, 235-247.
Bouri, E., Shahzad, S. J. H., Roubaud, D., Kristoufek, L., & Lucey, B. (2020). Bitcoin, gold, and commodities as safe havens for stocks: New insight through wavelet analysis. The Quarterly Review of Economics and Finance, 77, 156-164.
Campbell, J. Y., Serfaty‐De Medeiros, K., & Viceira, L. M. (2010). Global currency hedging. The Journal of Finance, 65(1), 87-121.
Chien, M. S., Lee, C. C., Hu, T. C., & Hu, H. T. (2015). Dynamic Asian stock market convergence: Evidence from dynamic cointegration analysis among China and ASEAN-5. Economic Modelling, 51, 84-98.
Trà My. (2022). Kinh tế ASEAN: Thành tựu và thách thức. Cổng thông tin ASEAN Việt Nam. Truy cập từ https://aseanvietnam.vn/post/kinh-te-asean-thanh-tuu-va-thach-thuc
Iqbal, J. (2017). Does gold hedge stock market, inflation and exchange rate risks? An econometric investigation. International Review of Economics & Finance, 48, 1-17.
Lean, H. H., Alkhazali, O. M., Gleason, K., & Yeap, X. W. (2024). Connectedness and economic policy uncertainty spillovers to the ASEAN stock markets. International Review of Economics & Finance, 90, 167-186.
Lê Trung Thành, & Nguyễn Đức Khương. (2017). Vai trò tài sản trú ẩn an toàn của vàng ở Việt Nam. Tạp chí Khoa học ĐHQGHN: Kinh tế và Kinh doanh, 33(1), 34-42.
Ming, L., Zhang, X., Liu, Q., & Yang, S. (2020). A revisit to the hedge and safe haven properties of gold: New evidence from China. Journal of Futures Markets, 40(9), 1442-1456.
Ngô Thái Hưng, Huỳnh Dương Phương Quyên, Võ Lê Diễm Quỳnh, Trần Thị Thu Trang, & Huỳnh Thị Mai Như. (2022). VNU Journal of Economics and Business, 2(5), 103-114.
Pham, T. N. D., Luong, K. L., Le, N. T. T., & Do, T. T. N. (2023). Safe haven for Asian equity markets during financial distress: Bitcoin versus gold. Acta Informatica Pragensia, 12(2), 400-418. https://doi.org/10.18267/j.aip.224
Tarchella, S., Khalfaoui, R., & Hammoudeh, S. (2024). The safe haven, hedging, and diversification properties of oil, gold, and cryptocurrency for the G7 equity markets: Evidence from the pre-and post-COVID-19 periods. Research in International Business and Finance, 67, 102125.
Wang, P., Zhang, H., Yang, C., & Guo, Y. (2021). Time and frequency dynamics of connectedness and hedging performance in global stock markets: Bitcoin versus conventional hedges. Research in International Business and Finance, 58, 101479.
Xu, L., & Kinkyo, T. (2023). Hedging effectiveness of bitcoin and gold: Evidence from G7 stock markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 85, 101764.
Tải xuống
Đã Xuất bản
Số
Chuyên mục
Giấy phép
Bản quyền (c) 2024 Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á
Tác phẩm này được cấp phép theo Giấy phép quốc tế Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 .
Cách trích dẫn
