Tác động bất đối xứng của biến động giá dầu đến thị trường chứng khoán Việt Nam: Tiếp cận mô hình phi tuyến tính ARDL
DOI:
https://doi.org/10.24311/jabes/2018.29.9.1333Từ khóa:
ARDL, Phi tuyến tính, Giá dầu, Thị trường chứng khoánTóm tắt
Nghiên cứu này xem xét ảnh hưởng bất đối xứng của biến động giá dầu đến thị trường chứng khoán Việt Nam trong ngắn hạn và dài hạn kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Trong đó, tác giả sử dụng mô hình tự hồi quy phân phối trễ (ARDL) phi tuyến tính theo hướng tiếp cận kiểm định đường bao trên dữ liệu tần suất tháng của VN-Index, giá dầu Brent, chỉ số sản xuất công nghiệp và cung tiền. Nghiên cứu cho thấy những kết quả quan trọng: Thứ nhất, trong dài hạn, biến động giá dầu có ảnh hưởng ngược chiều đến thị trường chứng khoán Việt Nam, giá dầu tăng làm thị trường chứng khoán diễn biến xấu đi và giá dầu giảm làm thị trường khởi sắc; Thứ hai, giá dầu tăng có ảnh hưởng mạnh hơn đến thị trường chứng khoán so với giá dầu giảm, điều này phản ánh tính bất đối xứng của ảnh hưởng giá dầu đến thị trường trong dài hạn; Thứ ba, trong ngắn hạn, thị trường có phản ứng ngược chiều so với trong dài hạn.
Tài liệu tham khảo
Al–Mudhaf, A., & Goodwin, T. H. (1993). Oil shocks and oil stocks: Evidence from the 1970s. Applied Economics, 25(2), 181–190.
Badeeb, R. A., & Lean, H. H. (2016). Assessing the asymmetric impact of oil price on Islamic stock market in Malaysia: New evidence form non–linear ARDL. Energy Economics, 71(C), 128–139.
Basher, S. A., & Sadorsky, P. (2006). Oil price risk and emerging stock markets. Global Finance Journal, 17(2), 224–251.
Bjørnland, H. (2009). Oil price shocks and stock market booms in an oil exporting country. Scottish Journal of Political Economy, 56(2), 232–254.
Chou, K. W., & Tseng, Y. H. (2016). Oil prices, exchange rate, and the price asymmetry in the Taiwanese retail gasoline market. Economic Modelling, 52(B), 733–741.
Creti, A., Ftiti, Z., & Guesmi, K. (2014). Oil price and financial markets: Multivariate dynamic frequency analysis. Energy Policy, 73(C), 245–258.
Delatte, A., & Lopez–Villavicencio, A. (2012). Asymmetry exchange rate passthrough: Evidence from major countries, Journal of Macroeconomics, 34(3), 833–844.
Engle, R. F., & Granger, C. W. J. (1987). Co–integration and error correction: Representation, estimation, and testing. Econometrica, 55(2), 251–276.
FRED. (2018). Economic Database. Retrieved from https://www.research.stlouisfed.org
Hamilton, J. D. (2009). Understanding crude oil prices. Energy Journal, 30(2), 179–206.
Huang, D. R., Masulis, R.W., & Stoll, H. (1996). Energy shocks and financial markets. Journal of Future Markets, 16(1), 1–16.
Hu, C., Liu, X., Pan, B., Chen, B., & Xia, X. (2018). Asymmetric impact of oil price shock on stock market in China: A combination analysis based on SVAR model and NARDL model. Emerging Markets Finance and Trade, 54(8), 1693–1705, doi: 10.1080/1540496X.2017.1412303
Huang, S., An. H., Gao, X., & Sun, X. (2016). Do oil price asymmetric effects on the stock market persist in multiple time horizons?. Applied Energy, 185(2), 1799–1808.
doi: 10.1016/j.apenergy.2015.11.094
Huynh, K. V., Le, S. M., & Phan, A. N. T. (2018). The impact of world crude oil prices on the Vietnamese stock market. Southeast Asia Review of Economics and Business, 1(1) 106–115.
IFS. (2018). IFS Database. Retrieved from http://www.data.imf.org
Jones, C. M., & Kaul, G. (1996). Oil and the Stock Markets. The Journal of Finance, 51(2), 463–491.
Kilian, L., & Park, C. (2009). The impact of oil price shocks on the US stock market. International Economic Review, 50(4), 1267–1287.
Lee, K., Ni, S., & Ratti, R. (1995). Oil shocks and the macroeconomy: The role of price variability. Energy Journal, 16(4), 39–56.
Long, S., & Liang, J. (2018). Asymmetric and nonlinear pass–through of global crude oil price to China’s PPI and CPI inflation. Economic Research–Ekonomska Istraživanja, 31(1), 240–251.
Luiggi, D. & Neil, A. T. (2016). The asymmetric effects of oil price shocks on the Canadian economy international. Journal of Energy Economics and Policy, 6(2), 167–182.
Mork, K. A. (1989). Oil and macroeconomy when prices go up and down: An extension of Hamilton’s results. Journal of Political Economy, 97(3), 740–744.
Nandha, M., & Faff, R. (2008). Does oil move equity prices? A global view. Energy Economics, 30(3), 986–997.
Narayan, P. K. (2004), Reformulating critical values for the Bounds F–statistics approach to cointegration: An application to the tourism demand model for Fiji. Discuss paper No. 02/04, Department of Economics, Monash University.
Narayan. P. K., & Narayan. S. (2010). Modelling the impact of oil prices on Vietnam’s stock prices. Applied Energy, 87(1), 356–361.
Phan Thị Bích Nguyệt, & Phạm Dương Phương Thảo. (2013). Phân tích tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến TTCK Việt Nam. Tạp chí Phát triển và Hội nhập, 8(18), 34–41.
Phạm Thị Tuyết Trinh, & Lê Phan Ái Nhân. (2018). Ảnh hưởng bất đối xứng của biến động giá dầu thế giới đến nền kinh tế Việt Nam: Tiếp cận dữ liệu tần suất hỗn hợp. Tạp chí Công nghệ Ngân hàng, 152, 8–19.
Papapetrou, E. (2001). Oil price shocks, stock markets, economic activity and employment in Greece. Energy Economics, 23(5), 511–532.
Park, J., & Ratti, R. A. (2008). Oil price shocks and stock markets in the U.S. and 13 European countries. Energy Economics, 30(5), 2587–2608.
Pesaran, H. M., Shin, Y., & Smith, R. J. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289–326.
Petrolimex (2018). Thông cáo báo chí thay đổi giá xăng dầu. Truy cập từ http://www.petrolimex.com.vn.
Shin, Y., Yu, B., & Greenwood-Nimmo, M. (2014), Modelling asymmetric cointegration and dynamic multipliers in a nonlinear ardl framework. In R. Sickels and W. Horrace (Ed.), Festschrift in Honor of Peter Schmidt: Econometric Methods and Applications, 281–314.
Reboredo, J. C., & Rivera–Castro, M. A. (2014). Wavelet–based evidence of the impact of oil prices on stock returns. International Review of Economics & Finance, 29, 145–176.
Salisu, A. A., & Oloko, T. F. (2015). Modeling oil price–US stock nexus: A VARMA–BEKK–AGARCH approach. Energy Economics, 50, 1–12.
Tổng cục Thống kê. (2018). Số liệu thống kê trực tuyến, Số liệu chuyên đề về Chỉ số sản xuất công nghiệp, Giá trị xuất nhập khẩu. Truy cập từ http://www.gso.gov.vn
Valcarcel, V. J., & Wohar, M. E. (2013). Changes in the oil price–inflation pass–through. Journal of Economics & Business, 68, 24–42.
VNDIRECT (2018). Cơ sở dữ liệu VN-Index trực tuyến. Truy cập từ https://www.vndirect.com.vn/
Lượt tải xuống
Đã Xuất bản
Số
Chuyên mục
Giấy phép
Bản quyền (c) {copyrightHolder}
Tác phẩm này được cấp phép theo Giấy phép Creative Commons Ghi công-Phi thương mại 4.0 Quốc tế.
