Mối quan hệ thể chế và khả năng tiếp cận thị trường vốn của doanh nghiệp
DOI:
https://doi.org/10.24311/jabes/2016.27.6.936Từ khóa:
Mối quan hệ thể chế, tỉ lệ nợ, khả năng tiếp cận thị trường vốnTóm tắt
Các nghiên cứu trước đây trên thế giới đã chỉ ra rằng mối quan hệ thể chế (Political Connection) có thể giúp doanh nghiệp (DN) có những ưu đãi hơn các DN khác. Với mẫu dữ liệu gồm các công ty cổ phần (CTCP) niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) từ năm 2009 đến năm 2013, và sử dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng, tác giả tìm thấy bằng chứng mối quan hệ thể chế có thể giúp các DN cải thiện khả năng tiếp cận nguồn vốn vay, đặc biệt là vốn vay từ các ngân hàng thương mại nhà nước (NHTM NN). Kết quả này ủng hộ giả thuyết cho rằng mối quan hệ thể chế giúp DN hưởng sự phân biệt đối xử nếu có, vượt qua những trở ngại về mặt pháp lí, giảm các rào cản và bất cân xứng thông tin, và từ đó làm gia tăng khả năng tiếp cận thị trường vốn của DN.
Tài liệu tham khảo
Agrawal, A., & Knoeber, C. R. (2001). Do some outside directors play a political role? The Journal of Law and Economics,44(1), 179-198.
Booth, L., Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A., & Maksimovic, V. (2001). Capital Structures in Developing Countries. The Journal of Finance, 56 (1), 87-130.
Boubakri, N., Cosset, J.- C., & Saffar, W. (2008). Political connections of newly privatized firms. Journal of Corporate Finance, 14(5), 654-673.
Brandt, L., & Li, H. (2003). Bank discrimination in transition economies: ideology, information or incentives? Journal of Comparative Economics, 31(3), 387-413.
Chiu, M. M., & Joh, S. W.(2004). Loans to distressed firms: Political connections, related lending, business group affiliations, and bank governance. Retrieved from https://www.researchgate.net/publication/4899812_Loans_to_distressed_firms_Political_connections_Related_lending_Business_Group_Affiliation_and_Bank_Governance.
Cull, R., & Xu, L. C. (2005). Institutions, ownership and finance: The determinants of profit reinvestment among Chinese firms. Journal of Financial Economics, 77(1), 117-146.
Claessens, S., Feijen, E., & Laeven, L. (2008). Political connections and preferential access to finance: The role of campaign contributions. Journal of Financial Economics, 88(3), 554-580.
Soto, H. D.(1989). The other path: The invisible revolution in the third world. Journal of Latin American Studies, 22(2), 403-405.
Faccio, M. (2003). Politically-connected firms: Can they squeeze the State? Retrieved from https://www.researchgate.net/publication/207258304_Politically-Connected_Firms_Can_They_Squeeze_the_State.
Faccio, M. (2006). Politically connected firms. The American Economic Review, 96(1), 369-386.
Fan, J. P. H., Wong, T. J., & Zhang, T. (2007). Politically connected CEOs, corporate governance, and Post-IPO performance of China's newly partially privatized firms. Journal of financial economics, 84(2), 330-357.
Firth, M., Malatesta, P. H., Xin, Q., & Xu, L. (2012). Corporate investment, government control, and financing channels: Evidence from China's Listed Companies. Journal of Corporate Finance, 18(3), 433-450.
Fisman, R. (2001). Estimating the value of political connections. American Economic Review, 91(4), 1095-1102.
Frank, M. Z. & Goyal, V. K. (2009). Capital Structure Decisions: Which Factors are Reliably Important?. Financial Management, 38(1), 1-37.
Frye, T., Zhuravskaia, E.(2000). Rackets, regulations and the rule of law. The Journal of Law, Economics, and Organization, 16(2), 478-502.
Guriev, S. (2004). Red tape and corruption. Journal of Development Economics,73(2), 489-504.
Hay, J. R., & Shleifer, A. (1998). Private enforcement of public laws: a theory of legal reform. American Economic Review, 88(2), 398-403.
Huang, G., & Song, F. M. (2006). The determinants of capital structure: Evidence from China. China Economic Review, 17(1), 14-36.
Johnson, S., Kaufmann, D., McMillan, J., & Woodruff, C. (2000). Why do firms hide? Bribes and unofficial activity after communism. Journal of Public Economics,76(3), 495-520.
Johnson, S., & Mitton, T. (2003). Cronyism and capital controls: evidence from Malaysia. Journal of Financial Economics, 67(2), 351-382.
Khwaja, A.I., & Mian, A. (2005). Do lenders favor politically connected firms? Rent provision in an emerging financial market. The Quarterly Journal of Economics, 120(4), 1371-1411.
Kornai, J. (1979). Resource-Constrained versus Demand-Constrained Systems, Econometrica, 47(4), 801-819.
Kornai, J. (1986). The soft budget constraint. Kyklos, 39(1), 3-30.
Krueger, A. O. (1974). The Political Economy of the Rent-Seeking Society, American Economic Review, 64(3), 291-303.
Porla, R. L., Lopez-de-Silanes, F., & Zamarripa, G. (2003). Related lending. Quaterly Joural of Economics, 118(1), 231-268.
Li, H., Meng, L., Wang, Q., & Zhou, L. A. (2008). Political connections, financing and firm performance: Evidence from Chinese private firms. Journal of development economics, 87(2), 283-299.
McMillan, J., & Woodruff, C. (1999). Interfirm relationships and informal credit in Vietnam. Quarterly Journal of Economics, 114(4), 1285-1320.
Nee, V. (1992). Organizational dynamics of market transition: hybrid forms, property rights and mixed economy in China. Administrative Science Quarterly, 37(1), 1-27.
Pandey, I. M. (2001). Capital Structure and the Firm Characteristics: Evidence from an Emerging Market. IIMA Working Paper No. 2001-10-04. Retrieved from http://ssrn.com/abstract=300221 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.300221.
Qin, B. (2011). Political connection and government patronage: Evidence from Chinese manufacturing firms. IIES. Stockholm University.
Ramalho, R. (2007). The persistence of corruption: Evidence from the 1992 presidential impeachment in Brazil. WB Working Paper 16/01/2007. World Bank.
Roberts, B. E. (1990). A dead senator tells no lies: seniority and the distribution of federal benefits. American Journal of Political Science, 34(1), 31-58.
Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1994). Politicians and firms. The Quarterly Journal of Economics, 109(4), 995-1025.
Schoenherr, D. (2015). Political connections and allocative distortions. Global Finance Working Paper, No. 5. doi: org/10.2139/ssrn.2480261.
Vietcombank Sercurities (2011). Vietnam banking sector report [online]. Truy cập ngày 10/04/2014, từ http://www.vcbs.com.vn/en/Research/Report.aspx.
Lượt tải xuống
Đã Xuất bản
Số
Chuyên mục
Giấy phép
Bản quyền (c) {copyrightHolder}
Tác phẩm này được cấp phép theo Giấy phép Creative Commons Ghi công-Phi thương mại 4.0 Quốc tế.
