Mối quan hệ giữa thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản: Trường hợp tại Thành phố Hồ Chí Minh
DOI:
https://doi.org/10.24311/jabes/2016.27.5.948Từ khóa:
Thị trường chứng khoán, thị trường bất động sảnTóm tắt
Nghiên cứu kiểm định mối tương quan giữa thị trường chứng khoán (TTCK) và thị trường bất động sản (TTBĐS) VN qua trường hợp điển hình tại TP.HCM giai đoạn từ quý 1/2009 đến quý 3/2014. Khảo sát ý kiến chuyên gia cho thấy các nhân tố kinh tế vĩ mô bao gồm: GDP, lãi suất, lạm phát, chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ, các quy định pháp luật liên quan đến TTCK, dòng vốn quốc tế, thị trường tiền tệ có tác động TTCK và TTBĐS, và bản thân hai thị trường này cũng tác động hai chiều lẫn nhau. Trong đó, chính sách kiểm soát đối với nhà đầu tư nước ngoài là nhân tố tác động mạnh nhất tới sự dịch chuyển vốn giữa hai thị trường. Ngoài ra, khi phân tích bằng mô hình TECM trên dữ liệu về chỉ số giá bất động sản tại thị trường TP.HCM và chỉ số VN-Index tác giả tìm thấy hai thị trường này thể hiện quan hệ hai chiều, tương quan dương trong dài hạn.
Tài liệu tham khảo
Ambrose, B. W., Ancel, E., & Griffiths, M. D. (1992). The fractal structure of real estate investment trust returns: A search for evidence of market segmentation and nonlinear dependency. Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, 20, 25-54.
Apergis, N., & Lambrinidis, L. (2011). More evidence on the relationship between the stock and the real estate market. Journal of Economic Literature, 85, September/October 2011 20th Year Anniversary Issue.
Chi, H. J. (1998). Circulative relation of stock, bond, real estate markets to business cycle. Korean Management Review, 25, 1277-1296.
Chi-Wei Su. (2011). Non-linear causality between the stock and real estate markets of Western European countries: Evidence from rank tests. Economic Modelling, 28, 845-851.
Eichholtz, P., & Hartzell, D. (1996). Property shares, appraisals and the stock market: An international perspective. Journal of Real Estate Finance and Economics, 12, 163-178.
Geltner, D. (1990). Return risk and cash flow with long term riskless leases in commercial real estate. Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, 18, 377-402.
Ghosh, C., Guttery, R. S., & Sirmans, C. F. (1997). Effects of the real estate crisis on institutional stock prices. Real Estate Economics, 25, 591-614.
Glascock, J., Lu, C. & So, R. (2000). Further evidence on the integration of REIT, bond and stock returns. Journal of Real Estate Finance & Economics, 20, 177-194.
Goodman, A. C. (1978). Hedonic prices, price indices and housing markets. Journal of Urban Economics, 5, 471-484.
Gyourko, J., & Keim, D. (1992). What does the stock market tell us about real returns. Journal of the American Real Estate Finance and Urban Economics Association 20(3), 457-486.
Hansen, B.E, & Seo, B. (2002). Testing for two-regime threshold cointegration in vector error-correction models. Journal of Econometrics, 110, 293-318.
Hartzell, D., (1986). Real estate in the portfolio, in Fabozzi, F. J. eds., The Institutional Investor: Focus on Investment Management, Ballinger, Cambridge, Massachusetts.
Ibbotson, R. & Siegel, L. (1984). Real estate returns: A comparison with other investments, AREUEA Journal, 12, 219-241.
Ito, T., & Iwaisako, T. (1995). Explaining asset bubbles in Japan. National Bureau of Economic Research Working Paper Series, No. 5358.
Kamada K., Hirata W., & Hajime, W. (2007). Determination of land-price movements in Japan. Bank of Japan Working paper series, 1-34.
Kapopoulos, P., & Siokis, F. (2005). Stock and real estate prices in Greece: wealth vs creditprice effect. Applied Economics Letters, 12(2), 125-128.
Lee, M. L. & Chiang, K. (2004). Substitutability between equity REITs and mortgage REITs. Journal of Real Estate Research, 26(1), 96-113.
Lim, J., Ong, G. (1992). Real estate in an emerging financial market: The Singapore experience. Paper presented at the 1992 AREUEA International Conference on Real Estate and Urban Economics, Redondo Beach, CA (October).
Lin, T. C., & Lin, Z.-H. (2011). Are stock and real estate markets integrated? An empirical study of six Asian economies. Pacific-Basin Finance Journal, 19(5), 571-585.
Ling, D. C., & Naranjo, A. (1999). The integration of commercial real estate markets and stock markets. Real Estate Economics, 27(3), 483-515.
Liow, K. H. (1999). Corporate investment and ownership in real estate in singapore: Some empirical evidence. Journal of Corporate Real Estate, 1(4), 329-342.
Liu, C. H. & Mei, J. (1992). The predictability of returns on equity REIT's and their comovements with other assets. Journal of Real Estate Finance and Economics, 5(4), 401-418.
Liu, C. H., Hartzell, D. J., Greig, W., & Grissom, T.V. (1990). The integration of the real estate market and the stock market: Some preliminary evidence. Journal of Real Estate Finance, 3(3), 261-282.
Lizieri, C., & Satchell, S. (1997). Interactions between property and equity markets: An investigation of the linkages in the United Kingdom 1972-1992. Journal of Real Estate Finance and Economics, 15(1), 11-26.
Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. Journal of Finance, 7(1), 77-91.
McMillan, D. (2012). Long-run stock price-house price relation: Evidence from an ESTR model. Economics Bulletin, 32(2), 1737-1746.
Myer, F. C. N., & Webb, J. R. (1992). Return properties of equity REITS, common stocks and commercial real estate: A comparison. The Journal of Real Estate Research, 8(1), 87-106.
Ngô Xuân Thanh. (2010). Nghiên cứu mối quan hệ giữa thị trường tài chính và thị trường bất động sản. Đề tài Viện chiến lược và chính sách tài chính, 2-94. Viện Kinh tế Tài chính.
Nguyễn Hữu Huân. (2013 ). Phân tích mối quan hệ giữa sự phát triển của thị trường chứng khoán và tăng trưởng kinh tế ở VN. Tạp chí Phát triển Kinh tế, 271, 23-35.
Nguyễn Ngọc Vinh. (2008). Nhân tố chính sách tác động lên giá nhà đất ở đô thị - tình huống VN. Tạp chí Phát triển Kinh tế, 254, 24-29.
Okunev, J., & Wilson, P. (1997). Using nonlinear tests to examine integration between real estate and stock markets. Real Estate Economics, 25(3), 487-503.
Park, H. J., & Park, C. (2001). A study on the Forecasting in land market using time series model. Housing Studies, 9, 27-52.
Petrova, T. (2010). What are the effects of housing prices and the REIT index in Bulgaria on the Bulgarian stock exchange index? The Park Place Economist, 18(1), 41-47.
Quan, D., & Titman, S., (1999). Do real estate prices and stock prices move together? An international analysis. Real Estate Economics, 27(2), 183-207.
Sargan, J. D., & Bhargava, A. (1983). Maximum likelihood estimation of regression models with first order moving average errors when the root lies on the unit circle. Econometrica, 51(3), 799-820.
Schnare, A., & Struyk, R. (1976). Segmentation in urban housing markets. Journal of Urban Economics, 3(2), 146-166.
Seiler, M., Chatrath, A., & Webb, J. (2001). Real asset ownership and the risk and return to stockholders. Journal of Real Estate Research, 22(5), 200-212.
Sim, S. -H. & Chang, B. -K. (2006). Stock and real estate markets in Korea: Wealth or credit-price effect. Journal of Economic Research, 11(2006), 99-122.
Stone, D., & Ziemba, W. (1993). Land and stock prices. Journal of Economic Perspectives,7(3), 149-166.
Sud, S. H. & Kim, K. S. (2000). An empirical study on the behavioral changes in real estate prices. Journal of Korean Housing Association, 8(1), 5-26.
Sutton, G. D. (2002). Explaining changes in house prices. BIS Quarterly Review, September, 46-55.
Trần Thu Vân & Nguyễn Thị Giang. (2011). Ứng dụng mô hình Hedonic về các yếu tố ảnh hưởng tới giá bất động sản tại Thành phố Hồ Chí Minh, Tạp chí Phát triển Kinh tế, 254, 18-23
Wilson, P., Okunev, J., & Ta, G., (1996). Are real estate and securities markets integrated? Some Australian evidence. Journal of Property Valuation & Investment, 14, 7-24.
Worzala, E., & Vandell, K. D. (1995). International direct real estate investments as alternative portfolio assets forinstitutional investors: An evaluation. European Real Estate Society (ERES).
Zhang, Y. L. & Wu, J. (2008). Study on periodical correlation between real estate market and stock market in China. Chinese Real Estate, 1, 29-31.
Lượt tải xuống
Đã Xuất bản
Số
Chuyên mục
Giấy phép
Bản quyền (c) {copyrightHolder}
Tác phẩm này được cấp phép theo Giấy phép Creative Commons Ghi công-Phi thương mại 4.0 Quốc tế.
