Tác động của công bố thông tin trách nhiệm xã hội đến rủi ro giảm giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
DOI:
https://doi.org/10.24311/jabes/2022.33.03.02Từ khóa:
Trách nhiệm xã hội, Rủi ro giảm giá cổ phiếu, Công ty niêm yếtTóm tắt
Nghiên cứu này được thực hiện nhằm xem xét độ tác động của công bố thông tin trách nhiệm xã hội đến rủi ro giảm giá cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam. Nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ 225 công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2014–2018 và sử dụng phương pháp hồi quy GMM. Kết quả nghiên cứu cho thấy công bố thông tin trách nhiệm xã hội làm giảm rủi ro giảm giá cổ phiếu; kết quả này vẫn vững khi sử dụng các biến khác nhau để đo lường trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp và rủi ro rớt giá cổ phiếu. Kết quả nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng vì mối quan hệ này ở các nước đang phát triển chưa được nghiên cứu nhiều. Từ đó, nhóm tác giả đưa ra một số hàm ý chính sách về minh bạch công bố thông tin trách nhiệm xã hội của công ty niêm yết và cơ quan quản lý.
Tài liệu tham khảo
Ben-Nasr, H., & Ghouma, H. (2018). Employee welfare and stock price crash risk. Journal of Corporate Finance, 48, 700–725.
Chang, X., Chen, Y., & Zolotoy, L. (2017). Stock liquidity and stock price crash risk. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52(4), 1605–1637.
Chen, J., Hong, H., & Stein, J. C. (2001). Forecasting crashes: Trading volume, past returns, and conditional skewness in stock prices. Journal of Financial Economics, 61(3), 345–381.
Colin, C. (2007). Panel Data Method for Microeconometrics Using STATA. Stata Press.
Cui, J., Jo, H., & Na, H. (2018). Does corporate social responsibility affect information asymmetry?. Journal of Business Ethics, 148(3), 549–572.
Dang, T. L., Faff, R., Luong, H., & Nguyen, L. (2019). Individualistic cultures and crash risk. European Financial Management, 25(3), 622–654.
DeFond, M. L., Hung, M., Li, S., & Li, Y. (2015). Does mandatory IFRS adoption affect crash risk?. The Accounting Review, 90(1), 265–299.
Dowling, G. (2006). How good corporate reputations create corporate value. Corporate Reputation Review, 9(2), 134–143.
El Ghoul, S., Guedhami, O., Kwok, C. C., & Mishra, D. R. (2011). Does corporate social responsibility affect the cost of capital?. Journal of Banking & Finance, 35(9), 2388–2406.
Gelb, D. S., & Strawser, J. A. (2001). Corporate social responsibility and financial disclosures: An alternative explanation for increased disclosure. Journal of Business Ethics, 33(1), 1–13.
Hao, D. Y., Qi, G. Y., & Wang, J. (2018). Corporate social responsibility, internal controls, and stock price crash risk: The Chinese stock market. Sustainability, 10(5), 1675.
Harvey, C. R., & Siddique, A. (2000). Conditional skewness in asset pricing tests. The Journal of Finance, 55(3), 1263–1295.
Hemingway, C. A., & Maclagan, P. W. (2004). Managers' personal values as drivers of corporate social responsibility. Journal of Business Ethics, 50(1), 33–44.
Hong, H., & Stein, J. C. (2003). Differences of opinion, short-sales constraints, and market crashes. The Review of Financial Studies, 16(2), 487–525.
Huang, Y., Liu, L., & Qi, E. (2016). The dynamic decision in risk-averse complementary product manufacturers with corporate social responsibility. Kybernetes, 45(2), 244–265.
Hutton, A. P., Marcus, A. J., & Tehranian, H. (2009). Opaque financial reports, R2, and crash risk. Journal of Financial Economics, 94(1), 67–86.
Jia, N. (2018). Corporate innovation strategy and stock price crash risk. Journal of Corporate Finance, 53, 155–173.
Jie, L., & Nakajima, K. (2014). Corporate Social Responsibility and Crash Risk for Japanese Firms. Retrieved from https://www.researchgate.net/publication/295819534_Corporate_Social_Responsibility_and_Crash_Risk_for_Japanese_Firms
Jin, L., & Myers, S. C. (2006). R2 around the world: New theory and new tests. Journal of Financial Economics, 79(2), 257–292.
Kim, J. B., & Zhang, L. (2014). Financial reporting opacity and expected crash risk: Evidence from implied volatility smirks. Contemporary Accounting Research, 31(3), 851–875.
Kim, S.-Y., & Park, H. (2011). Corporate social responsibility as an organizational attractiveness for prospective public relations practitioners. Journal of Business Ethics, 103(4), 639–653.
Kim, Y., Li, H., & Li, S. (2014). Corporate social responsibility and stock price crash risk. Journal of Banking & Finance, 43, 1–13.
Kim, Y., Park, M. S., & Wier, B. (2012). Is earnings quality associated with corporate social responsibility?. The Accounting Review, 87(3), 761–796.
Le, P. L., & Do, D. T. (2016). An empirical test of calendar effects in Vietnam stock market. Journal of International Economics and Management, 80, 28–39.
Lee, D. (2017). Corporate social responsibility and management forecast accuracy. Journal of Business Ethics, 140(2), 353–367.
Lee, M.-T. (2016). Corporate social responsibility and stock price crash risk: Evidence from an Asian emerging market. Managerial Finance, 42(10), 963–979.
Li, Y., & Zeng, Y. (2019). The impact of top executive gender on asset prices: Evidence from stock price crash risk. Journal of Corporate Finance, 58, 528–550.
Liang, L., & Huang, S. (2013). Can corporate social responsibility increase operation performance of banking-application of stochastic frontier analysis. Journal of Sustainable Development and Management Strategy, 5(2), 49–66.
Moradi, M., Appolloni, A., Zimon, G., Tarighi, H., & Kamali, M. (2021). Macroeconomic factors and stock price crash risk: Do managers withhold bad news in the crisis-ridden Iran market?. Sustainability, 13(7), 3688.
Murata, R., & Hamori, S. (2021). ESG disclosures and stock price crash risk. Journal of Risk and Financial Management, 14(2), 70.
Neifar, S., & Utz, S. (2019). The effect of earnings management and tax aggressiveness on shareholder wealth and stock price crash risk of German companies. Journal of Applied Accounting Research, 20(1), 94–119.
Ni, X., & Zhu, W. (2016). Short-sales and stock price crash risk: Evidence from an emerging market. Economics Letters, 144, 22–24.
Orlitzky, M., Schmidt, F. L., & Rynes, S. L. (2003). Corporate social and financial performance: A meta-analysis. Organization Studies, 24(3), 403–441.
Peloza, J. (2009). The challenge of measuring financial impacts from investments in corporate social performance. Journal of Management, 35(6), 1518–1541.
Petrovits, C. M. (2006). Corporate-sponsored foundations and earnings management. Journal of Accounting and Economics, 41(3), 335–362.
Prior, D., Surroca, J., & Tribó, J. A. (2008). Are socially responsible managers really ethical? Exploring the relationship between earnings management and corporate social responsibility. Corporate governance: An international Review, 16(3), 160–177.
Roodman, D. (2009). How to do xtabond2: An introduction to difference and system GMM in Stata. The Stata Journal, 9(1), 86–136.
Schuler, D. A., & Cording, M. (2006). A corporate social performance–corporate financial performance behavioral model for consumers. Academy of Management Review, 31(3), 540–558.
Tabachnick, B. G., Fidell, L. S., & Ullman, J. B. (2007). Using Multivariate Statistics (Vol. 5). Boston, MA.: Pearson.
Tang, L., Huang, Y., Liu, J., & Wan, X. (2020). Cost stickiness and stock price crash risk: Evidence from China. Emerging Markets Finance and Trade, 1–26. doi: 10.1080/1540496X.2020.1787148
Trần Thị Xuân Anh, & Phạm Tiến Mạnh. (2020). Quy định về tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Tài chính, 724, 28–31.
Trầm Thị Xuân Hương, Võ Xuân Vinh, & Nguyễn Phúc Cảnh. (2015). Hiệu ứng ngày thứ hai trên thị trường chứng khoán Việt Nam trước và sau khủng hoảng. Tạp chí Phát triển và Hội nhập, 20(30), 55–60.
Tucker, L., & Melewar, T. (2005). Corporate reputation and crisis management: The threat and manageability of anti-corporatism. Corporate Reputation Review, 7(4), 377–387.
Tee, C. M., Yee, A. S. V., & Chong, A. L. (2018). Institutional investors’ monitoring and stock price crash risk: evidence from politically connected firms. Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, 21(04), 1850028.
Vo, X. V. (2020). Foreign investors and stock price crash risk: Evidence from Vietnam. International Review of Finance, 20(4), 993–1004.
Wu, C.-M., & Hu, J.-L. (2019). Can CSR reduce stock price crash risk? Evidence from China's energy industry. Energy Policy, 128, 505–518.
Yuan, R., Sun, J., & Cao, F. (2016). Directors' and officers' liability insurance and stock price crash risk. Journal of Corporate Finance, 37, 173–192.
Zaman, R., Bahadar, S., & Mahmood, H. (2020). Corporate irresponsibility and stock price crash risk. International Review of Finance, 21(3), 786–820. doi: 10.1111/irfi.12296
Lượt tải xuống
Đã Xuất bản
Số
Chuyên mục
Giấy phép
Bản quyền (c) {copyrightHolder}
Tác phẩm này được cấp phép theo Giấy phép Creative Commons Ghi công-Phi thương mại 4.0 Quốc tế.
