Tác động của đặc trưng hội đồng quản trị đến hiệu quả tài chính của các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
DOI:
https://doi.org/10.24311/jabes/2020.31.03.2Từ khóa:
Hội đồng quản trị, Công ty cổ phần, Thị trường chứng khoán Việt Nam, Hiệu quả tài chínhTóm tắt
Mục tiêu của nghiên cứu là xác định ảnh hưởng của đặc trưng hội đồng quản trị đến hiệu quả tài chính tại các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nghiên cứu ứng dụng phương pháp hồi quy bảng với sự hỗ trợ của phần mềm Stata 14. Mẫu nghiên cứu được sử dụng gồm 654 công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2016–2018. Nghiên cứu đã chứng minh được ảnh hưởng của đặc trưng hội đồng quản trị đến hiệu quả tài chính của các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, trong đó: Sự kiêm nhiệm của hội đồng quản trị và quy mô hội đồng quản trị có ảnh hưởng cùng chiều đến hiệu quả tài chính (ROA) tại mức ý nghĩa 5%; số lượng các cuộc họp của hội đồng quản trị và số lượng các thành viên độc lập trong hội đồng quản trị có ảnh hưởng đáng kể và ngược chiều đến hiệu quả tài chính; tuy nhiên, sự đa dạng về giới tính của hội đồng quản trị không có ý nghĩa thống kê tại mức ý nghĩa 5%
Tài liệu tham khảo
Agrawal, A., & Knoeber, C. R. (1996). Firm performance and mechanisms to control agency problems between managers and shareholders. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 31(3), 377–397.
Anderson, R. C., Mansi, S., & Reeb, D. (2004). Board characteristics, accounting report integrity, and the cost of debt. Journal of Accounting and Economics, 37(3), 315–342.
Assenga, M. P., Aly, D., & Hussainey, K. (2018). The impact of board characteristics on the financial performance of Tanzanian firms. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 18(6), 1089–1106.
Baliga, B. R., Moyer, R. C., & Rao, R. S. (1996). CEO duality and firm performance: What's the fuss?. Strategic Management Journal, 17(1), 41–53.
Barka, H. B., & Legendre, F. (2016). Effect of the board of directors and the audit committee on firm performance: A panel data analysis. Journal of Management & Governance, 21(3), 737–755.
Barney, J. (1991). Firm resources and sustained competitive advantage. Journal of Management, 17(1), 99–120. doi:10.1177/014920639101700108
Bettis, R. A., & Hitt, M. A. (1995). The new competitive landscape. Strategic Management Journal, 7(16), 7–19.
Bhagat, S., & Black, B. (2001). The non-correlation between board independence and long-term firm performance. Journal of Corporation Law, 27(2), 231–274.
Bonn, I. (2004). Board structure and firm performance: Evidence from Australia. Journal of the Australian and New Zealand Academy of Management, 10(1), 14–24.
Boyd, B. K. (1995). CEO duality and firm performance: A contingency model. Strategic Management Journal, 16(4), 301–312.
Brick, I. E., & Chidambaran, N. K. (2010). Board meetings, committee structure, and firm value. Journal of Corporate Finance, 16, 533–553.
Burke, R. J. (1997). Women on corporate boards of directors: A needed resource. Journal of Business Ethics, 16(9), 909–915.
Byrd, J., & Hickman, K. (1992). Do outside directors monitor managers? Evidence from tender offer bids. Journal of Financial Economics, 32(2), 195–221.
Cadbury, A. (1992). Report of the Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance. London: Gee Publishing.
Carcello, J., Hermanson, D., Neal, T., & Riley, J. (2002). Board characteristics and audit fees. Contemporary Accounting Research, 19(3), 365–384.
Carter, D. A., Simkins, B. J., & Simpson, W. G. (2003). Corporate governance, board diversity, and firm value. Financial Review, 38(1), 33–53.
Coleman, A., Adjasi, C., & Abor, J. (2007). Corporate governance and firm performance: Evidence from Ghanaian listed companies. Corporate Ownership and Control, 4(2), 123–132.
Coles, J. W., & Hesterly, W. S. (2000). Independence of the chairman and board composition: Firm choices and shareholder value. Journal of Management, 26(2), 195–214. doi:10.1177/014920630002600202
Cotter, J., Shivdasani, A., & Zenner, M. (1997). Do independent directors enhance target shareholder wealth during tender offers?. Journal of Financial Economics, 43(2), 195–218.
Dahya, J., & McConnell, J. J. (2005). Outside directors and corporate board decisions. Journal of Corporate Finance, 11(1–2), 37–60. doi:10.1016/j.jcorpfin.2003.10.001
Daily, C. M., & Dalton, D. R. (1997). Separate, but not independent: Board leadership structure in large corporations. Corporate Governance, 5(3), 126–136. doi:10.1111/1467-8683.00053
Dalton, D. R., Daily, C. M., Johnson, J. L., & Ellstrand, A. E. (1999). Number of directors and financial performance: A Meta-analysis. The Academy of Management Journal, 42(6), 674–686.
Davis, J. H., Shoorman, F. D., & Donaldson, L. (1997). Toward a stewardship theory of management. Academy of Management Review, 22(1), 20–47.
Denis, D. K., & McConnell, J. J. (2003). International corporate governance. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 38(1), 1–36.
Ding, D. K., & Charoenwong, C. (2004). Women on board: Is it boon or bane?. Paper presented at the Financial Management Association European Conference, Zurich, Switzerland.
Donaldson, L., & Davis, J. H. (1991). Stewardship theory or agency theory: CEO governance and shareholder returns. Australian Journal of Management, 16(1), 49–64.
Đoàn Ngọc Phúc, & Lê Văn Thông. (2014). Tác động của quản trị doanh nghiệp đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp sau cổ phần hóa ở Việt Nam. Tạp chí Kinh tế & Phát triển, 203, 56–63.
Fama, E. F., & Jensen, M. (1985). Separation of ownership and control. Journal of Law and Economics, 26, 301–325.
Farrell, K. A., & Hersch, P. L. (2005). Additions to corporate boards: The effect of gender. Journal of Corporate Finance, 11(1–2), 85–106.
Finkelstein, S., & Mooney, A. C. (2003). Not the usual suspects: How to use board process to make boards better. The Academy of Management Executive, 17(2), 101–113.
Garba, T., & Abubakar, B. A. (2014). Corporate board diversity and financial performance of insurance companies in Nigeria: An application of panel data approach. Asian Economic and Financial Review, 4(2), 257– 277.
Goodstein, J., Gautam, K., & Boeker, W. (1994). The effects of board size and diversity on strategic change. Strategic Management Journal, 15(3), 241–250.
Hermalin, B. E., & Weisbach, M. S. (1988). The determinants of board composition. Rand Journal of Economics, 19(4), 589–606.
Hermalin, B. E., & Weisbach, M. S. (1991). The effects of board composition and direct incentives on firm performance. Financial Management, 20(4), 101–112.
Hermalin, B. E., & Weisbach, M. S. (2003). Boards of directors as an endogenously determined institution: A survey of the economic literature. Economic Policy Review, 9(1), 7–26.
Hillman, A. J., Cannella, A. A., & Paetzold, R. L. (2000). The resource dependence role of corporate directors: Strategic adaptation of board composition in response to environmental change. Journal of Management Studies, 37(2), 235–254.
Jensen, M. C. (1993). The modern industrial revolution, exit, and the failure of internal control systems. Journal of Finance, 48(3), 831–880.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. doi:10.1016/0304-405X(76)90026-X
Judge, W. Q., & Zeithaml, C. P. (1992). Institutional and strategic choice perspectives on board involvement in the strategic decision process. Academy of Management Journal, 35(4), 766 –794.
Kaplan, S., & Minton, B. A. (1994). Appointments of outsiders to Japanese boards: Determinants and implications for managers. Journal of Financial Economics, 36(2), 225–258.
Keasey, K., Thompson, S., & Wright, M. (1998). Corporate governance, economic, management, and financial issues. Managerial Auditing Journal, 13(6), 390–391.
Kirsch, A. (2018). The gender composition of corporate boards: A review and research agenda. The Leadership Quarterly, 29(2), 346–364.
Klein, A. (1998). Firm performance and board committee structure. Journal of Law and Economics, 41(1), 275–299.
Koenig, T., Gogel, R., & Sonquist, J. (1979). Models of the significance of interlocking corporate directorates. The American Journal of Economics and Sociology, 38(2), 173–186.
Larmou, S., & Vafeas, N. (2010). The relation between board size and firm performance in firms with a history of poor operating performance. Journal of Management & Governance, 14(1), 61–85.
Letendre, L. (2004). The dynamics of the boardroom. The Academy of Management Executive, 18(1), 101–104.
Lipton, M., & Lorsch, J. W. (1992). A modest proposal for improved corporate governance. Business Lawyer, 48(1), 59–77.
Mariolis, P. (1975). Interlocking directorates and control of corporations: The theory of bank control. Social Science Quarterly, 56, 425–439.
Milliken, F. J., & Martins, L. L. (1996). Searching for common threads: Understanding the multiple effects of diversity in organizational groups. Academy of Management Review, 21(2), 402–433.
Mizruchi, M. S., & Stearns, L. B. (1988). A Longitudinal study of the formation of interlocking directorates. Administrative Science Quarterly, 33(2), 194–210.
Morck, R., Shleifer, A., & Vishny, R. (1988). Management ownership and market valuation: An empirical analysis. Journal of Financial Economics, 20, 293–315.
Muth, M., & Donaldson, L. (1998). Stewardship theory and board structure: A contingency approach. Corporate Governance: An International Review, 6(1), 5–28.
Nguyễn Việt Hoà. (2013). Mối quan hệ giữa các đặc điểm Hội đồng quản trị và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Luận văn thạc sĩ, Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh.
Orozco, L. A., Vargas, J., & Galindo-Dorado, R. (2018). Trends on the relationship between board size and financial and reputational corporate performance: The Colombian case. European Journal of Management and Business Economics, 27(2), 183–197.
Pearce, J. A., & Zahra, S. A. (1991). The relative power of the CEOs and boards of directors: Associations with corporate performance. Strategic Management Journal, 12(2), 135–153.
Pfeffer, J. (1972). Size and composition of corporate boards of directors: The organization and its environment. Administrative Science Quarterly, 7(2), 218–228.
Pi, L., & Timme, S. G. (1993). Corporate control and bank efficiency. Journal of Banking & Finance, 17(2–3), 515–530. doi: 10.1016/0378-4266(93)90050-N
Phạm Quốc Việt. (2010). Nghiên cứu ảnh hưởng của các nhân tố điều hành công ty đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty cổ phần. Luận án tiến sĩ, Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ
Chí Minh.
Pye, A., & Pettigrew, A. (2005). Studying board context, process and dynamics: Some challenges for the future. British Journal of Management, 16(1), 27–38.
Rechner, P. L., & Dalton, D. R. (1991). CEO duality and organizational performance: A longitudinal analysis. Strategic Management Journal, 12(2), 155–160.
Rhoades, D. L., Rechner, P. L., & Sundaramurthy, C. (2001). A Meta‐analysis of board leadership structure and financial performance: Are “two heads better than one”?. Corporate Governance, 9(4), 311–319.
Stoeberl, P. A., & Sherony, B. C. (1985). Board Effieciency and Effectiveness. NewYork:
McGraw-Hill.
Stout, L. A. (2013). On the rise of shareholder primacy, signs of its fall, and the return of managerialism (in the closet). Seattle University Law Review, 36, 1169–1185.
Sundaramurthy, C., & Lewis, M. L. (2003). Control and collaboration: Paradoxes of governance. The Academy of Management Review, 28(3), 397–415.
Thompson, J. D., & McEwen, W. J. (1958). Organizational goals and environment: Goal-setting as an interaction process. American Sociological Review, 23(1), 23–31.
Vafeas, N. (1999). Board meeting frequency and firm performance. Journal of Financial Economics, 53(1), 113–142.
Võ Hồng Đức, & Phan Bùi Gia Thủy. (2013). Tác động của đặc điểm hội đồng quản trị đến hiệu quả hoạt động công ty: Minh chứng từ Việt Nam. Tạp chí Kinh tế & Phát triển, 188(II), 68–75.
Weir, C., Laing, D., & McKnight, P. J. (2002). Internal and external governance mechanisms: Their impact on the performance of large UK public companies. Journal of Business Finance & Accounting, 29(5–6), 579–611.
Weisbach, M. (1988). Outside directors and CEO turnover. Journal of Financial Economics, 20,
431–460.
Yermack, D. (1996). Higher market valuation of companies with a small board of directors. Journal of Financial Economics, 40(2), 185–221.
Lượt tải xuống
Đã Xuất bản
Số
Chuyên mục
Giấy phép
Bản quyền (c) {copyrightHolder}
Tác phẩm này được cấp phép theo Giấy phép Creative Commons Ghi công-Phi thương mại 4.0 Quốc tế.
