Dự báo khả năng gặp khó khăn tài chính cho các công ty niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh
DOI:
https://doi.org/10.24311/jabes/2016.27.3.792Từ khóa:
Khó khăn tài chính, kiệt quệ tài chính, mô hình LogitTóm tắt
Sử dụng mẫu nghiên cứu 1.137 quan sát hàng năm của 167 doanh nghiệp (DN) phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HSX) từ 2006-2014, nghiên cứu xem xét tính hữu ích của việc kết hợp các biến số tài chính, vĩ mô và thị trường trong việc dự báo tình trạng kiệt quệ tài chính của các công ty niêm yết tại VN. Tác giả đưa các biến tài chính vào mô hình hồi quy, sau đó lần lượt bổ sung các biến kinh tế vĩ mô và thị trường vào mô hình. Đồng thời quá trình hồi quy cũng được thực hiện với các độ trễ khác nhau dựa trên phương pháp hồi quy Logit với dữ liệu bảng. Kết quả nghiên cứu cho thấy các biến tài chính kết hợp các thông tin vĩ mô và thị trường giúp gia tăng mức độ chính xác trong việc dự báo tình trạng gặp khó khăn tài chính của DN, trong đó các biến kinh tế vĩ mô có tác động mạnh nhất
Tài liệu tham khảo
Altman, E. I. (1968). Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. Journal of Finance, 23, 589-609.
Altman, E. I., & Sabato, G. (2007). Modelling credit risk for SMEs: Evidence from the U.S. market. Abacus, 43, 332-357.
Asquith, P., Gertner, R., & Scharfstein, D. (1994). Anatomy of financial distress: An examination of junk-bond issuers. Quarterly Journal of Economics, 109, 625-658.
Barnes, P. (1987). The analysis and use of financial ratios: A review article. Journal of Business Finance & Accounting, 14, 449-461.
Barnes, P. (1990). The prediction of takeover targets in the U.K. by means of multiple discriminant analysis. Journal of Business Finance & Accounting, 17, 73-84.
Beaver, W. H. (1966). Financial ratios as predictors of failure. Journal of Accounting Research, 4, 71-111.
Beaver, W. H., McNichols, M. F., & Rhie, J. -W. (2005). Have financial statements become less informative? Evidence from the ability of financial ratios to predict bankruptcy. Review of Accounting Studies, 10, 93-122.
Bharath, S. T., & Shumway, T. (2008). Forecasting default with the Merton distance to default model. Review of Financial Studies, 21, 1339-1369.
Black, F., & Scholes, M. (1973). The pricing of options and corporate liabilities. Journal of Political Economy, 81, 637-654.
Campbell, J. Y., Hilscher, J., & Szilagyi, J. A. N. (2008). In search of distress risk. Journal of Finance, 63, 2899-2939.
Chava, S., & Jarrow, R. A. (2004). Bankruptcy prediction with industry effects. Review of Finance, 8, 537-569.
Christidis, A., & Gregory, A. (2010). Some new models for financial distress prediction in the UK. Xfi centre for finance and investment discussion paper no. 10.
Fama, E. F. & French, K. R. (1992). The Cross-section of expected stock returns. Journal of Finance, 47, 427-486
Hillegeist, S. A., Keating, E. K., Cram, D. P., & Lundstedt, K. G. (2004). Assessing the probability of bankruptcy. Review of Accounting Studies, 9, 5-34.
Mare, D. S. (2012). Contribution of macroeconomic factors to the prediction of small bank failures. Paper presented at 4th International IFABS Conference, Valencia, Spain.
Merton, R. C. (1974). On the pricing of corporate debt: The risk structure of interest rates. Journal of Finance, 29, 449-470.
Nam, C. W., Kim, T. S., Park, N. J., & Lee, H. K. (2008). Bankruptcy prediction using a discrete-time duration model incorporating temporal and macroeconomic dependencies. Journal of Forecasting, 27, 493-506.
Ohlson, J. A. (1980). Financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy. Journal of Accounting Research, 18, 109-131.
Pindado, J., Rodrigues, L., & De la Torre, C. (2008). Estimating financial distress likeli- hood. Journal of Business Research, 61, 995-1003.
Qu, Y. (2008). Macroeconomic factors and probability of default. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 192-215.
Reisz, A. S., & Perlich, C. (2007). A market-based framework for bankruptcy prediction. Journal of Financial Stability, 3, 85-131.
Theodossiou, P. T. (1993). Predicting shifts in the mean of a multivariate time series process: An application in predicting business failures. Journal of the American Statistical Association, 88, 441-449.
Tinoco & Nick W. (2013). Financial distress and bankruptcy prediction among listed companies using accounting, market and macroeconomic variables. International Review of Financial Analysis, http://dx.doi.org/10.1016/j.irfa.2013.02.013.
Vassalou, M., & Xing, Y. (2004). Default risk in equity returns. Journal of Finance, 59, 831-868.
Whitaker, R. (1999). The early stages of financial distress. Journal of Economics and Finance, 23, 123-132.
Wruck, K. H. (1990). Financial distress, reorganization, and organizational efficiency. Journal of Financial Economics, 27, 419-444.
Lượt tải xuống
Đã Xuất bản
Số
Chuyên mục
Giấy phép
Bản quyền (c) {copyrightHolder}
Tác phẩm này được cấp phép theo Giấy phép Creative Commons Ghi công-Phi thương mại 4.0 Quốc tế.
