Phản ứng của thị trường với thông báo đăng kí giao dịch cổ phiếu của nhà quản lí
DOI:
https://doi.org/10.24311/jabes/2016.27.4.799Từ khóa:
Công bố thông tin, mua (bán) cổ phiếu, nhà quản lí, nghiên cứu sự kiệnTóm tắt
Nghiên cứu xem xét phản ứng của thị trường thông qua biến động giá và khối lượng giao dịch khi thông báo đăng kí giao dịch cổ phiếu của nhà quản lí được công bố. Phương pháp nghiên cứu sự kiện kết hợp kiểm định tham số và phi tham số được sử dụng với dữ liệu được thu thập từ Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM từ 01/01/2008 - 30/06/2015. Kết quả cho thấy đối với sự kiện thông báo đăng kí mua cổ phiếu của nhà quản lí, giả cổ phiếu giảm liên tục trước ngày thông báo và khối lượng giao dịch tăng lên ngay trước ngày thông báo. Kể từ ngày công bố thông tin đăng kí mua, giá cô phiếu tăng đi kèm với việc tăng khối lượng giao dịch (tăng thanh khoản). Đối với sự kiện thông báo đăng kí bán cổ phiếu của nhà quản lí, giá và khối lượng giao dịch tăng liên tục trước ngày thông báo (thể hiện qua sự tồn tại lợi nhuận bất thường dương và khối lượng giao dịch bất thường dương); kể từ ngày ra thông báo giá cổ phiếu giảm; tuy nhiên, thanh khoản cổ phiếu vẫn được duy trì. Đồng thời, kết quả nghiên cứu hàm ý thị trường chứng khoán VN phản ứng chậm với thông tin công bố giao dịch cổ phiếu của nhà quản lí
Tài liệu tham khảo
Bajo, E. (2010). The information content of abnormal trading volume. Journal of Business Finance & Accounting, 37(7‐8), 950-978.
Bonnier, K.-A., & Bruner, R. F. (1989). An analysis of stock price reaction to management change in distressed firms. Journal of Accounting and Economics, 11(1), 95-106.
Brown, S. J. & Warner, J. B. (1980). Measuring security price performance. Journal of Financial Economics, 8(3), 205-258.
Brown, S.J. & Warner, J.B. (1985). Using daily stock returns: The case of event studies. Journal of Financial Economics, 14(1), 3-31.
Bruner, R.F. (1999). An analysis of value destruction and recovery in the alliance and proposed merger of Volvo and Renault. Journal of Financial Economics, 51(1), 125-166.
Cornell, B. & Sirri, E.R. (1992). 'The reaction of investors and stock prices to insider trading. The Journal of Finance, 47(3), 1031-1059.
Damodaran, A., & Liu, C. H. (1993). Insider trading as a signal of private information. Review of Financial Studies, 6(1), 79-119.
Del Brio, E.B., Miguel, A., & Perote, J. (2002). An investigation of insider trading profits in the Spanish stock market. The Quarterly Review of Economics and Finance, 42(1), 73-94.
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The journal of Finance, 25(2), 383-417.
Gurgul, H., Mestel, R., & Schleicher, C. (2003). Stock market reactions to dividend announcements: Empirical evidence from the Austrian stock market. Financial Markets and Portfolio Management, 17(3), 332-350.
Homan, A.C. (2006). The impact of 9/11 on financial risk, volatility and returns of marine firms. Maritime Economics & Logistics, 8(4), 387-401.
Ke, B., Huddart, S., & Petroni, K. (2003). What insiders know about future earnings and how they use it: Evidence from insider trades. Journal of Accounting and Economics, 35(3), 315-346.
Lummer, S. L., & McConnell, J. J. (1989). Further evidence on the bank lending process and the capital-market response to bank loan agreements. Journal of Financial Economics, 25(1), 99-122.
Madura, J., & Wiant, K. J. (1995). Information content of bank insider trading. Applied Financial Economics, 5(4), 219-227.
Ritter, J. R., (1991). The long‐run performance of initial public offerings. The Journal of Finance, 46(1), 3-27.
Rose, C., & Søpstad, N. (2014). Reactions to corporate insider’s transactions: Do legal stock market disclosure rules have an impact?. European Journal of Law and Economics, 40(2), 247-272.
Schipper, K., & Thompson, R. (1983). The impact of merger-related regulations on the shareholders of acquiring firms. Journal of Accounting Research, 184-221.
Seyhun, H. N., & Bradley, M. (1997). Corporate bankruptcy and insider trading. The Journal of Business, 70(2), 189-216.
Small, K., Ionici, O., & Zhu, H. (2007). Size does matter: An examination of the economic impact of Sarbanes-Oxley. Review of Business, 27(3), 47-55.
Võ Xuân Vinh & Đặng Bửu Kiếm. (2016). Thông tin hàm chứa trong giao dịch cổ phiếu của nhà đầu tư ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Kinh tế & Phát triển, 225(1), 46-55.
Weber, J., Willenborg, M., & Zhang, J. (2008). Does auditor reputation matter? The case of KPMG Germany and ComROAD AG. Journal of Accounting Research, 46(4), 941-972.
Lượt tải xuống
Đã Xuất bản
Số
Chuyên mục
Giấy phép
Bản quyền (c) {copyrightHolder}
Tác phẩm này được cấp phép theo Giấy phép Creative Commons Ghi công-Phi thương mại 4.0 Quốc tế.
