Hành vi quá tự tin của giám đốc điều hành và khả năng sử dụng nợ vay cao của doanh nghiệp Việt Nam

LÊ ĐẠT CHÍ; TRẦN HOÀI NAM

doi:10.24311/jabes/2016.27.8.1188

Authors

LÊ ĐẠT CHÍ Trường Đại học Kinh tế TP.HCM Author
TRẦN HOÀI NAM Công ty Cổ phần Tập đoàn Thái Tuấn Author

DOI:

https://doi.org/10.24311/jabes/2016.27.8.1188

Abstract

Mục tiêu của nghiên cứu nhằm xác định mối quan hệ giữa hành vi quá tự tin của giám đốc điều hành (CEO) với việc sử dụng nợ vay ở mức cao của 85 công ty niêm yết trên Thị trường Chứng khoán VN giai đoạn 2011–2014. Thông qua một ước lượng mang tính xác suất, tác giả xác định khả năng CEO quá tự tin sử dụng tỉ lệ nợ cao gần gấp 3 lần khả năng CEO bình thường sử dụng tỉ lệ này. Các đặc tính khác của CEO được kiểm soát bao gồm: Độ tuổi cao, giới tính, bằng cấp, nền tảng kinh nghiệm, việc trải qua các biến cố lớn về kinh tế/chính trị trong cuộc đời. Kết quả nghiên cứu còn được kiểm soát bởi quy mô công ty, tăng trưởng doanh thu cũng như điều kiện tài chính của nền kinh tế vĩ mô.

References

Ben-David, I., Graham, J. R., & Harvey, C. R. (2007). Managerial overconfidence and corporate policies. NBER Working Paper No. 13711.

De Bondt, W. F. M., & Thaler, R. H. (1995). Financial decision-making in markets and firms: A behavioral perspective. NBER Working Paper No. 4777, In: Jarrow, R.A., Maksimovic, V., Ziemba, W.T. (Eds.), Handbooks in Operations Research and Management Science, 9, North-Holland, Amsterdam, 385-410 (Chapter 13).

Deshmukh, S., Goel, A. M., & Howe, K. M. (2013). CEO overconfidence and

dividend policy. Journal of Financial Intermediation, 22(3), 440-463.

Gervais, S., Heaton , J. B., & Odean, T., (2003). Overconfidence, investment policy, and executive stock options. Rodney L. White Center for Financial Research Working Paper No. 15-02. Retrieved from SSRN: http://ssrn.com/abstract=361200 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.361200

Graham, J. R., Harvey, C., & Puri, M. (2013). Managerial attitudes and corporate actions. Journal of Financial Economics, 109(1), 103-121.

Hackbarth, D. (2008). Managerial traits and capital structure decisions. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43(04), 843-881.

Hackbarth, D. (2009). Determinants of corporate borrowing: A behavioral perspective. Journal of Corporate Finance, 15(4), 389-411.

Heaton, J. B. (2002). Managerial optimism and corporate finance. Financial Management, 31(2), 33-45.

Lê Đạt Chí, & Trần Hoài Nam. (2015). Xây dựng chỉ số điều kiện tài chính cho VN. Tạp chí Phát triển và Hội nhập, 21(31), 18-22.

Malmendier, U., & Tate G. (2005). CEO overconfidence and corporate investment. Journal of Finance, 60(6), 2661-2700.

Malmendier, U., & Tate, G. (2008). Who makes acquisitions? CEO overconfidence and the market’s reaction. Journal of Financial Economics, 89(1), 20-43.

Malmendier, U., Tate, G., & Yan, J. (2011). Overconfidence and earlylife experiences: The effect of managerial traits on corporate financial policies. Journal of Finance, 66(5), 1687-1733.

Roll, R. (1986). The hubris hypothesis of corporate takeovers. Journal of Business, 59(2), 197-216.