Biến động tỷ suất sinh lợi đặc thù và thanh khoản cổ phiếu

Các tác giả

  • Đặng Tùng Lâm Khoa Tài chính - Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng Tác giả

DOI:

https://doi.org/10.24311/jabes/2019.30.11.2

Từ khóa:

Tỷ suất sinh lợi đặc thù, Tính thông tin giá cổ phiếu, Thanh khoản cổ phiếu

Tóm tắt

Bài viết này được thực hiện nhằm nghiên cứu liệu biến động tỷ suất sinh lợi đặc thù cổ phiếu phản ánh hoạt động giao dịch dựa trên thông tin hay chỉ thuần túy là một chỉ dấu của giao dịch nhiễu thông qua việc đánh giá ảnh hưởng của biến động tỷ suất sinh lợi đặc thù đến thanh khoản cổ phiếu. Sử dụng dữ liệu của các doanh nghiệp niêm yết trên hai Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội trong khoảng thời gian từ năm 2007-2017, kết quả nghiên cứu cho thấy biến động tỷ suất sinh lợi đặc thù có quan hệ nghịch chiều với thanh khoản cổ phiếu. 

Tài liệu tham khảo

Aabo, T., Pantzalis, C., & Park, J. C. (2017). Idiosyncratic volatility: An indicator of noise trading?. Journal of Banking and Finance, 75, 136–151.

Admati, A. R., & Pfleiderer, P. (1988). A theory of intraday patterns: Volume and price variability. Review of Financial Studies, 1(1), 3–40.

Amihud, Y. (2002). Illiquidity and stock returns: Cross-section and time-series effects. Journal of Financial Markets, 5(1), 31–56.

Amihud, Y., Mendelson, H., & Pedersen, L. H. (2005). Liquidity and asset prices. Foundations and Trends in Finance, 1(4), 269–364.

Black, F. (1986). Noise. The Journal of Finance, 41(3), 528–543.

Bloomfield, R., O’Hara, M., & Saar, G. (2009). How noise trading affects markets: An experimental analysis. Review of Financial Studies, 22(6), 2275–2302.

Brennan, M., & Subrahmanyam, A. (1995). Investment analysis and price formation in securities markets. Journal of Financial Economics, 38(3), 361–381.

Brockman, P., & Chung, D. Y. (1999). An analysis of depth behavior in an electronic, order-driven environment. Journal of Banking and Finance, 23(12), 1861–1886.

Brockman, P., & Yan, X. (2009). Block ownership and firm specific information. Journal of Banking and Finance, 33(2), 308–316.

Burgstahler, D. C., Hail, L., & Leuz, C. (2006). The importance of reporting incentives: Earnings management in European private and public firms. Accounting Review, 81(5), 983–1016.

Chan, K., & Hameed, A. (2006). Stock price synchronicity and analyst coverage in emerging markets. Journal of Financial Economics, 80(1), 115–147.

Chordia, T., Roll, R., & Subramanyam, A. (2000). Commonality in liquidity. Journal of Financial Economics, 56(1), 3–28.

Chung, K. H., Elder, J., & Kim, J.-C. (2010). Corporate governance and liquidity. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 45(2), 265–291.

Copeland, T. E., & Galai, D. (1983). Information effects of the bid-ask spread. Journal of Finance, 38(5), 1457–1469.

Dasgupta, S., Gan, J., & Gao, N. (2010). Transparency, price informativeness, and stock return synchronicity: Theory and evidence. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 45(5),

1189–1220.

Dang, T. L., Moshirian, F., & Zhang, B. (2015). Commonality in news around the world. Journal of Financial Economics, 116(1), 82–110.

Dang, T. L., Nguyen, T. H., Tran, N. T. A., & Vo, T. T. A. (2018). Institutional ownership and stock liquidity: International evidence. Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 47(1), 21–53.

De Long, J. B., Shleifer, A., Summers, L. H., & Waldmann, R. J. (1990). Noise trader risk in financial markets. Journal of Political Economy, 98(4), 703–738.

Durnev, A., Morck, R., Yeung, B., & Zarowin, P. (2003). Does greater firm-specific return variation mean more or less informed stock pricing?. Journal of Accounting Research, 41(5), 797–836.

Durnev, A., Morck, R., & Yeung, B. (2004). Value-enhancing capital budgeting and firm-specific stock return variation. Journal of Finance, 59(1), 65–105.

Fama, E. F. (1965). The behavior of stock market prices. Journal of Business, 38(1), 34–105.

Fama, E. F., & Blume, M. E. (1966). Filter rules and stock market trading. Journal of Business, 39(1), 226–241.

Fong, K. Y. L., Holden, C., & Trzcinka, C. (2017). What are the best liquidity proxies for global research?. Review of Finance, 21(4), 1355–1401.

Glosten, L. R., & Milgrom, P. R. (1985). Bid, ask and transaction prices in a specialist market with heterogeneously informed traders. Journal of Financial Economics, 14(1), 71–100.

Goyenko, R., Holden, C. W., & Trzcinka, C. A. (2009). Do liquidity measures measure liquidity?. Journal of Financial Economics, 92(2), 153–181.

Greene, J., & Smart, S. (1999). Liquidity provision and noise trading: Evidence from the "Investment Dartboard" column. Journal of Finance, 54(5), 1885–1899.

Gujarati, D. N. (2003). Basic Econometrics (4th ed.). NewYork: McGraw-Hill.

Ho, T., & Stoll, H. R. (1981). Optimal dealer pricing under transactions and return uncertainty. Journal of Financial Economics, 9(1), 47–73.

Hutton, A., Marcus, A., & Tehranian, H. (2009). Opaque financial reports, R-square, and crash risk. Journal of Financial Economics, 94(1), 67–86.

Jin, L., & Myers, S. (2006). R2 around the world: New theory and new tests. Journal of Financial Economics, 79(2), 257–292.

Karolyi, G. A., Lee, K-H., & van Dijk, M. A. (2012). Understanding commonality in liquidity around the world. Journal of Financial Economics, 105(1), 82–112.

Kelly, P. J. (2014). Information efficiency and firm-specific return variation. Quarterly Journal of Finance, 4(4), 1450018.

Kyle, A. S. (1985). Continuous auctions and insider trading. Econometrica, 53(6), 1315–1335.

Lang, M., Lins, K. V., & Maffett, M. (2012). Transparency, liquidity, and valuation: International evidence on when transparency matters most. Journal of Accounting Research, 50(3), 729–774.

Levine, R., & Zervos, S. (1998). Stock markets, banks, and economic growth. American Economic Review, 88(3), 537–558.

Morck, R., Yeung, B., & Yu, W. (2000). The information content of stock market: Why do emerging markets have synchronous stock price movements?. Journal of Financial Economics, 58(1–2), 215–260.

Ng, L., Wu, F., Yu, J., & Zhang, B. (2016). Foreign investor heterogeneity and stock liquidity around the world. Review of Finance, 20(5), 1867–1910.

Peress, J., & Schmidt, D. (2019). Glued to the TV distracted noise traders and stock market liquidity. Journal of Finance, 75(2), 1083–1133. doi: 10.1111/jofi.12863

Petersen, M. A. (2009). Estimating standard errors in finance panel data sets: Comparing approaches. Review of Financial Studies, 22(1), 435–480.

Pontiff, J. (2006). Costly arbitrage and the myth of idiosyncratic risk. Journal of Accounting and Economics, 42(1–2), 35–52.

Roll, R. (1988). R2. Journal of Finance, 43(3), 541–566.

Roulstone, D. T. (2003). Analyst following and market liquidity. Contemporary Accounting Research, 20(3), 551–578.

Stoll, H. R. (2000). Friction. Journal of Finance, 55(4), 1479–1514.

Teoh, S. H., Yang, Y., & Zhang, Y. (2007). R-square: Noise or firm-specific information?. Unpublished Working Paper, University of California, Irvine, Chinese University of Hong Kong.

Tobin, J. (1984). On the efficiency of the financial system. Lloyd’s Bank Review, 153, 1–15.

Wurgler, J. (2000). Financial markets and the allocation of capital. Journal of Financial Economics, 58(1–2), 187–214.

Tải xuống

Đã Xuất bản

2020-02-24

Số

Chuyên mục

Bài nghiên cứu

Cách trích dẫn

Đặng Tùng , L. (2020). Biến động tỷ suất sinh lợi đặc thù và thanh khoản cổ phiếu. Tạp Chí Nghiên cứu Kinh Tế Và Kinh Doanh Châu Á, 30(11), 51-67. https://doi.org/10.24311/jabes/2019.30.11.2

Các bài báo tương tự

1-10 của 410

Bạn cũng có thể bắt đầu một tìm kiếm tương tự nâng cao cho bài báo này.