Sự ảnh hưởng của kiến thức tài chính đến đòn bẩy tài chính và hiệu quả đầu tư

Trang Phùng Thái Minh; Loan Phạm Ngọc Tường; Lâm Nguyễn Đăng

doi:10.24311/jabes/2025.36.4.03

Các tác giả

Phùng Thái Minh Trang Trường Đại học Hoa Sen Tác giả
Phạm Ngọc Tường Loan Đại học Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh Tác giả
Nguyễn Đăng Lâm Đại học Commonwealth University of Pennsylvania Tác giả

DOI:

https://doi.org/10.24311/jabes/2025.36.4.03

Từ khóa:

Kiến thức tài chính, Kinh nghiệm đầu tư, Hiệu quả đầu tư, Đòn bẩy tài chính, Thu nhập

Tóm tắt

Kiến thức tài chính đóng góp lớn đến phúc lợi kinh tế và xã hội. Tuy nhiên, nghiên cứu về sự tác động của kiến thức tài chính đến đòn bẩy tài chính và hiệu quả đầu tư chưa được kiểm tra rõ ràng. Dựa vào dữ liệu khảo sát 400 nhà đầu tư cá nhân, các phương pháp kiểm định giả thuyết như hồi quy đa biến và cấu trúc tuyến tính. Kết quả cho thấy kiến thức tài chính ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp đến đòn bẩy tài chính và hiệu quả đầu tư. Thu nhập và kinh nghiệm cũng ảnh hưởng gián tiếp đến hiệu quả đầu tư. Kết quả hàm ý về vai trò quan trọng của kiến thức tài chính trong việc sử dụng đòn bẩy hiệu quả và đạt được kết quả đầu tư như mong đợi.

Tài liệu tham khảo

Akhtar, F., & Das, N. (2020). Investor personality and investment performance: From the perspective of psychological traits. Qualitative Research in Financial Markets, 12(3), 333-352. doi:10.1108/QRFM-11-2018-0116

Angrisani, M., Burke, J., Lusardi, A., & Mottola, G. (2023). The evolution of financial literacy over time and its predictive power for financial outcomes: Evidence from longitudinal data. Journal of Pension Economics & Finance, 22(4), 640-657.

Bai, J., Bali, T. G., & Wen, Q. (2021). Is there a risk-return tradeoff in the corporate bond market? Time-series and cross-sectional evidence. Journal of Financial Economics, 142(3), 1017-1037.

Bandura, A. (1986). Social foundations of thought and action: A social cognitive theory. Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall.

Barroso, P., & Maio, P. (2024). The risk–return tradeoff among equity factors. Journal of Empirical Finance, 78, 1-22.

Bellocchi, A., & Travaglini, G. (2025). Financial literacy and financial education: The role of irreversible costs. Economics Letters, 247, 112173.

Bucher-Koenen, T., Alessie, R., Lusardi, A., & van Rooij, M. (2024). Fearless woman: Financial literacy, confidence, and stock market participation. Management science, ahead of print, 1-17.

CFI. (2025). Financial leverage. Retrieved from: https://corporatefinanceinstitute.com/resources/commercial-lending/financial-leverage/#:~:text=Financial%20leverage%20is%20the%20use,exceed%20the%20cost%20of%20borrowing.

Fong, J. H., Koh, B. S. K., Mitchell, O. S., & Rohwedder, S. (2021). Financial literacy and financial decision-making at older ages. Pacific-Basin Finance Journal, 65, 1-17.

Hair, J., Black, W., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2014). Multivariate Data Analysis, 7th Edition. Harlow, UK: Pearson.

Jiang, J., Liao, L., Wang, Z., & Xiang, H. (2020). Financial literacy and retail investors' financial welfare: Evidence from mutual fund investment outcomes in China. Pacific-Basin Finance Journal, 59, 1-25.

Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 47(2), 263-291.

Le, L. P., & Doan, T. T. H. (2011). Behavioral factors influencing individual investors decision-making and performance.: A survey at the Ho Chi Minh Stock Exchange. In: Umeå, Sweden: Umeå University.

Li, J., Li, Q., & Wei, X. (2020). Financial literacy, household portfolio choice and investment return. Pacific-Basin Finance Journal, 62, 1-15.

Lusardi, A., & Messy, F. A. (2023). The importance of financial literacy and its impact on financial wellbeing. Journal of Financial Literacy and Wellbeing, 1(1), 1-11.

Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91. doi:10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x

Mitra, A., & De, A. (2024). Financial literacy and its impact on life satisfaction in rural households: A mediated approach via financial self-efficacy. Journal of Indian Business Research, 16(3), 353-374.

Mohta, A., & Shunmugasundaram, V. (2023). Millennials’ financial literacy and risk behavior: evidence from India. International Review of Economics, 70(4), 419-435.

Munir, I. U., Yue, S., Ijaz, M. S., Hussain, S., & Zaidi, S. Y. (2024). Financial literacy and stock market participation: does gender matter?. The Singapore Economic Review, 69(03), 1211-1230.

Lusardi, A., & Mitchell, O. S. (2014). The economic importance of financial literacy: Theory and evidence. Journal of Economic Literature, 52(1), 5-44. doi:10.1257/jel.52.1.5

Phung, T. M. T. (2025). Financial literacy and risk-taking behavior: A study of graduates and undergraduates. Journal of Applied Research in Higher Education, 17(3), 853-867. doi:10.1108/JARHE-07-2023-0273

Phung, T. M. T., Hsu, W.-H., Naylor, M. J., & Young, M. R. (2022). Perceived risk and debt behaviour in the stock market: A survey of investors in Vietnam. Cogent Economics & Finance, 10(1), 1-29.

Phung, T. T. M. (2020). Perceived risk, risk tolerance and trust in debt decisions. (Doctoral dissertation), Massey University, New Zealand. Retrieved from http://hdl.handle.net/10179/16300

Phùng Thái Minh Trang, Nguyễn Hữu Thọ, & Nguyễn Văn Hóa. (2023). Sự tin tưởng và quyết định sử dụng đòn bẩy tại thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Kinh tế & Phát triển, 313, 2-14. doi:10.33301/JED.VI.1033

Phùng Thái Minh Trang, Nguyễn Hữu Thọ, & Nguyễn Văn Hóa. (2022). Sự căng thẳng và mức độ hài lòng về lợi nhuận đầu tư: Nghiên cứu thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn đại dịch COVID-19. Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á, 33(7), 38-54.

Phùng Thái Minh Trang. (2023). Công nghệ tài chính trong thời đại số: Vai trò của kiến thức tài chính. Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á, 34(4), 102-123.

Phùng Thái Minh Trang. (2024). Chiến lược đầu tư tài chính: Vai trò của kiến thức tài chính. Tạp chí Nghiên cứu Tài Chính Kế Toán, 266(2), 22-27.

Phùng Thái Minh Trang, & Đỗ Thị Thùy Linh. (2024). Sự ảnh hưởng của tự tin thái quá đến tần suất giao dịch và quyết định sử dụng đòn bẩy: Nghiên cứu tại thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp Chí Khoa học Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh, 19(8), 23-36.

Ross, S. (1976). The arbitrage pricing theory. Journal of Economic Theory, 13(3), 341-360.

Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, 19(3), 425-442.

Shefrin, H. (2001). Do investors expect higher returns from safer stocks than from riskier stocks?. The Journal of Psychology and Financial Markets, 2(4), 176-181.

Tversky, A., & Kahneman, D. (1974). Judgment under uncertainty: Heuristics and biases. Science, 185(4157), 1124-1131. doi:10.1126/science.185.4157.1124

Utami, N., & Sitanggang, M. L. (2021). The analysis of financial literacy and its impact on investment decisions: A study on generation Z in Jakarta. Inovbiz, 9(1), 33-40.

Van Rooij, M. C., Lusardi, A., & Alessie, R. J. (2011). Financial literacy and stock market participation. Journal of Financial Economics, 101(2), 449-472.

Zhang, W., Li, Y., Xiong, X., & Wang, P. (2021). Downside risk and the cross-section of cryptocurrency returns. Journal of Banking & Finance, 133, 1-18.