Nghiên cứu tác động của rủi ro chính sách kinh tế toàn cầu đến đầu tư của doanh nghiệp trên sàn chứng khoán Việt Nam

Hồng Võ Xuân; Tiên Nguyễn Cảnh

doi:10.24311/jabes/2024.35.4.7

Các tác giả

Võ Xuân Hồng Trường Đại học Quốc Tế - Đại học Quốc gia TP.HCM, Việt Nam Tác giả
Nguyễn Cảnh Tiên Trường Đại học Quốc Tế - Đại học Quốc gia TP.HCM, Việt Nam Tác giả

DOI:

https://doi.org/10.24311/jabes/2024.35.4.7

Từ khóa:

Rủi ro chính sách kinh tế, Đầu tư, Việt Nam

Tóm tắt

Bài báo nghiên cứu tác động của rủi ro chính sách kinh tế toàn cầu đến đầu tư tại 602 doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán TP.HCM và Hà Nội trong giai đoạn 2011–2021. Nghiên cứu cho thấy doanh nghiệp có xu hướng giảm mức đầu tư khi rủi ro chính sách kinh tế toàn cầu gia tăng và tác động tiêu cực này diễn ra mạnh hơn cho các doanh nghiệp phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài nhiều, gặp khó khăn tài chính, mức độ không thể hủy ngang của khoản đầu tư cao, và sức mạnh thị trường cao. Hàm ý của bài báo này kiến nghị Chính phủ cần đẩy mạnh hỗ trợ doanh nghiệp trong thời kỳ rủi ro chính sách kinh tế toàn cầu tăng cao, nhất là khả năng tiếp cận nguồn vốn, nhằm làm giảm ảnh hưởng tiêu cực từ rủi ro chính sách lên hoạt động của doanh nghiệp.

Tài liệu tham khảo

Arellano, C., Bai, Y., & Kehoe, P. J. (2019). Financial frictions and fluctuations in volatility. Journal of Political Economy, 127(5), 2049-2103.

Baker, S. R., Bloom, N., & Davis, S. J. (2016). Measuring economic policy uncertainty. Quarterly Journal of Economics, 131(4), 1593-1636.

Bernanke, B. S. (1983). Irreversibility, uncertainty, and cyclical investment. Quarterly Journal of Economics, 98(1), 85-106.

Bloom, N. (2014). Fluctuations in uncertainty. Journal of Economic Perspectives, 28(2), 153-176.

Bonaime, A., Gulen, H., & Ion, M. (2018). Does policy uncertainty affect mergers and acquisitions? Journal of Financial Economics, 129(3), 531-558.

Boone, J., van Ours, J. C., & van der Wiel, H. (2013). When is the price cost margin a safe way to measure changes in competition? De Economist, 161(1), 45-67.

Bordo, M. D., Duca, J. V., & Koch, C. (2016). Economic policy uncertainty and the credit channel: Aggregate and bank level U.S. evidence over several decades. Journal of Financial Stability, 26, 90-106.

Campello, M., Graham, J. R., & Harvey, C. R. (2010). The real effects of financial constraints: Evidence from a financial crisis. Journal of Financial Economics, 97(3), 470-487.

Chen, X., Le, C. H. A., Shan, Y., & Taylor, S. (2020). Australian policy uncertainty and corporate investment. Pacific-Basin Finance Journal, 61, 101341.

Cui, D., Ding, M., Han, Y., & Suardi, S. (2022). Foreign shareholders, relative foreign policy uncertainty and corporate cash holdings. International Review of Financial Analysis, 84, 102399.

Davis, S. J. (2016). An index of global economic policy uncertainty (NBER Working Paper No. 22740). Retrieved from the National Brueau of Economic Research: https://www.nber.org/papers/w22740

Demir, E., & Ersan, O. (2017). Economic policy uncertainty and cash holdings: Evidence from BRIC countries. Emerging Markets Review, 33, 189-200.

Dixit, A. K., & Pindyck, R. S. (1994). Investment under uncertainty. Princeton University Press.

Gulen, H., & Ion, M. (2016). Policy uncertainty and corporate investment. Review of Financial Studies, 29(3), 523-564.

Hsu, P. H., Tian, X., & Xu, Y. (2014). Financial development and innovation: Cross-country evidence. Journal of Financial Economics, 112(1), 116-135.

Kaplan, S. N., & Zingales, L. (1997). Do investment-cash flow sensitivities provide useful measures of financing constraints? Quarterly Journal of Economics, 112(1), 169-213.

Klößner, S., & Sekkel, R. (2014). International spillovers of policy uncertainty. Economics Letters, 124(3), 508-512.

Lại Trung Thành, & Nguyễn Quang Bình. (2018). Chính sách tiền tệ và hoạt động đầu tư của doanh nghiệp: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam. Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á, 29(5), 46-67.

Lê Hải Trung, Phan Công Duy, & Tô Thị Vân Anh. (2021). Ảnh hưởng của bất ổn chính sách kinh tế thế giới đến Việt Nam và một số khuyến nghị. Tạp chí Ngân hàng, 16, 2-10.

Lyandres, E., & Palazzo, B. (2016). Cash holdings, competition, and innovation. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 51(6), 1823-1861.

Mai Thị Thanh Trà, & Trần Thị Hải Lý. (2020). Bất định chính sách kinh tế của Trung Quốc và nắm giữ tiền của các công ty thuộc khu vực Đông Nam Á. Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á, 31(8), 25-50.

Matousek, R., Panopoulou, E., & Papachristopoulou, A. (2020). Policy uncertainty and the capital shortfall of global financial firms. Journal of Corporate Finance, 62, 101558.

McDonald, R., & Siegel, D. (1986). The value of waiting to invest. Quarterly Journal of Economics, 101(4), 707-727.

Nagar, V., Schoenfeld, J., & Wellman, L. (2019). The effect of economic policy uncertainty on investor information asymmetry and management disclosures. Journal of Accounting and Economics, 67(1), 36-57.

Nguyen, N. H., & Phan, H. V. (2017). Policy uncertainty and mergers and acquisitions. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52(2), 613-644.

Oster, E. (2019). Unobservable selection and coefficient stability: Theory and evidence. Journal of Business and Economic Statistics, 37(2), 187-204.

Pástor, Ľ., & Veronesi, P. (2012). Uncertainty about government policy and stock prices. Journal of Finance, 67(4), 1219-1264.

Phan, H. V., Nguyen, N. H., Nguyen, H. T., & Hegde, S. (2019). Policy uncertainty and firm cash holdings. Journal of Business Research, 95, 71-82.

Rajan, R. G., & Zingales, L. (1998). Financial dependence and growth. American Economic Review, 88(3), 559-586.

Rodrik, D. (1991). Policy uncertainty and private investment in developing countries. Journal of Development Economics, 36(2), 229-242.

Schwarz, L. A. D., & Dalmácio, F. Z. (2021). The relationship between economic policy uncertainty and corporate leverage: Evidence from Brazil. Finance Research Letters, 40, 101676.

Stein, L. C. D., & Stone, E. (2013). The effect of uncertainty on investment, hiring, and R&D: Causal evidence from equity options. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=1649108

Trần Thị Thùy Linh, & Mai Hoàng Hạnh. (2015). Chất lượng báo cáo tài chính và kỳ hạn nợ ảnh hưởng đến hiệu quả đầu tư của doanh nghiệp Việt Nam. Tạp chí Phát Triển Kinh Tế, 26(10), 27-50. Truy cập từ https://jabes.ueh.edu.vn/Home/SearchArticle?article_Id=edff49ea-e0cf-443b-b3ce-cf23de09d88f

Tran, D. T. T., & Phan, H. V. (2022). Government economic policy uncertainty and corporate debt contracting. International Review of Finance, 22(1), 169-199.

Vo, H., & Nguyen, T. (2023). Foreign economic policy uncertainties and corporate investments: Insights from Hong Kong. Economics Letters, 233, 111422.

Vo, H., Nguyen, T., & Truong, H. (2023). Economic policy uncertainty and corporate investment: An empirical comparison of Korean chaebol and non-chaebol firms. Finance Research Letters, 54, 103810.

Weeds, H. (2002). Strategic delay in a real options model of R&D competition. Review of Economic Studies, 69(3), 729-747.

Wen, F., Li, C., Sha, H., & Shao, L. (2021). How does economic policy uncertainty affect corporate risk-taking? Evidence from China. Finance Research Letters, 41, 101840.

Xu, Z. (2020). Economic policy uncertainty, cost of capital, and corporate innovation. Journal of Banking and Finance, 111, 105698.

Zeng, J., Zhong, T., & He, F. (2020). Economic policy uncertainty and corporate inventory holdings: Evidence from China. Accounting and Finance, 60(2), 1727-1757.