Nghiên cứu tác động của bất ổn toàn cầu đến rủi ro sụp đổ giá cổ phiếu ngành ngân hàng: Bằng chứng từ thị trường châu Á – Thái Bình Dương
DOI:
https://doi.org/10.24311/jabes/2025.36.8.04Từ khóa:
Bất ổn toàn cầu, Rủi ro sụp đổ giá chứng khoán, Châu Á – Thái Bình DươngTóm tắt
Nghiên cứu này phân tích tác động của bất ổn toàn cầu đến rủi ro sụp đổ giá cổ phiếu của 565 ngân hàng niêm yết thuộc khu vực châu Á – Thái Bình Dương trong giai đoạn 1995–2023. Nghiên cứu cho thấy bất ổn toàn cầu làm gia tăng nguy cơ sụp đổ giá cổ phiếu ngành ngân hàng, đặc biệt rõ rệt ở các ngân hàng có mức độ bất đồng kỳ vọng giữa các nhà đầu tư cao, có định giá thị trường thấp, hoặc hoạt động tại các quốc gia có cơ chế bảo vệ nhà đầu tư yếu kém. Hàm ý chính sách từ nghiên cứu đề xuất các chính phủ trong khu vực châu Á – Thái Bình Dương tăng cường giám sát rủi ro hệ thống và hoàn thiện khung bảo vệ nhà đầu tư; đồng thời, thúc đẩy phối hợp chính sách ở cấp độ khu vực nhằm ổn định thị trường và nâng cao khả năng chống chịu của hệ thống ngân hàng trước các cú sốc bất ổn toàn cầu.
Tài liệu tham khảo
Abedifar, P., Li, M., Johnson, D., Song, L., & Xing, S. (2019a). Accounting regulations, enforcement, and stock price crash risk: Global evidence in the banking industry. Journal of Contemporary Accounting and Economics, 15(3), 100164. https://doi.org/10.1016/j.jcae.2019.100164
Abedifar, P., Hasan, I., Molyneux, P., & Tarazi, A. (2019b). Cross-border banking and financial stability: Evidence from global systemically important banks. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 63, 101140. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2019.101140
Ahir, H., Bloom, N., & Furceri, D. (2022). The world uncertainty index. NBER Working Paper 29763. https://doi.org/10.3386/w29763
An, Z., Chen, Z., Li, D., & Xing, L. (2018). Individualism and stock price crash risk. Journal of International Business Studies, 49(9), 1208-1236. https://doi.org/10.1057/s41267-018-0150-z
Baker, S. R., Bloom, N., & Davis, S. J. (2016). Measuring economic policy uncertainty. Quarterly Journal of Economics, 131(4), 1593-1636. https://doi.org/10.1093/qje/qjw024
Barberis, N., Shleifer, A., & Vishny, R. (1998). A model of investor sentiment. Journal of Financial Economics, 49(3), 307-343. https://doi.org/10.1016/s0304-405x(98)00027-0
Berger, A. N., & Bouwman, C. H. S. (2013). How does capital affect bank performance during financial crises? Journal of Financial Economics, 109(1), 146-176. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2013.02.008
Bloom, N. (2009). The impact of uncertainty shocks. Econometrica, 77(3), 623-685. https://doi.org/10.3982/ecta6248
Bordo, M. D., Duca, J. V., & Koch, C. (2016). Economic policy uncertainty and the credit channel: Aggregate and bank level U.S. evidence over several decades. Journal of Financial Stability, 26, 90-106. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2016.07.002
Brogaard, J., & Detzel, A. (2015). The asset-pricing implications of government economic policy uncertainty. Management Science, 61(1), 3-18. https://doi.org/10.1287/mnsc.2014.2044
Broner, F. A., Gaston Gelos, R., & Reinhart, C. M. (2006). When in peril, retrench: Testing the portfolio channel of contagion. Journal of International Economics, 69(1), 203-230. https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2005.05.004
Caldara, D., & Iacoviello, M. (2022). Measuring geopolitical risk. American Economic Review, 112(4), 1194-1225. https://doi.org/10.1257/aer.20191823
Calomiris, C. W., & Nissim, D. (2014). Crisis-related shifts in the market valuation of banking activities. Journal of Financial Intermediation, 23(3), 400-435. https://doi.org/10.1016/j.jfi.2014.05.002
Claessens, S., & Van Horen, N. (2015). The impact of the global financial crisis on banking globalization. IMF Economic Review, 63(4), 868-918. https://doi.org/10.1057/imfer.2015.38
Demirgüç-Kunt, A., & Huizinga, H. (2010). Bank activity and funding strategies: The impact on risk and returns. Journal of Financial Economics, 98(3), 626-650. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2010.06.004
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 25(2), 383-417. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1970.tb00518.x
Fama, E. F., & French, K. R. (1992). The cross‐section of expected stock returns. Journal of Finance, 47(2), 427-465. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1992.tb04398.x
Gavriilidis, K. (2021). Measuring climate policy uncertainty. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3847388
Gulen, H., & Ion, M. (2016). Policy uncertainty and corporate investment. Review of Financial Studies, 29(3), 523-564. https://doi.org/10.1093/rfs/hhv050
Hong, H., & Stein, J. C. (2003). Differences of opinion, short-sales constraints, and market crashes. Review of Financial Studies, 16(2), 487-525. https://doi.org/10.1093/rfs/hhg006
Hutton, A. P., Marcus, A. J., & Tehranian, H. (2009). Opaque financial reports, R2, and crash risk. Journal of Financial Economics, 94(1), 67-86. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2008.10.003
Jin, L., & Myers, S. C. (2006). R2 around the world: New theory and new tests. Journal of Financial Economics, 79(2), 257-292. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2004.11.003
Kim, J. B., Li, Y., & Zhang, L. (2011). Corporate tax avoidance and stock price crash risk: Firm-level analysis. Journal of Financial Economics, 100(3), 639-662. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2010.07.007
Kim, J. B., & Zhang, L. (2016). Accounting conservatism and stock price crash risk: Firm-level evidence. Contemporary Accounting Research, 33(1), 412-441. https://doi.org/10.1111/1911-3846.12112
La Porta, R., Lopez‐de‐Silanes, F., Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1998). Law and finance. Journal of Political Economy, 106(6), 1113-1155. https://doi.org/10.1086/250042
La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., & Vishny, R. (2000). Investor protection and corporate governance. Journal of Financial Economics, 58(1-2), 3-27. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(00)00065-9
Laeven, L., & Levine, R. (2009). Bank governance, regulation and risk taking. Journal of Financial Economics, 93(2), 259-275. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2008.09.003
Liu, S., Wang, K. T., Walpola, S., & Zhu, N. Z. (2024). CSR contracting and stock price crash risk: International evidence. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 93, 101999. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2024.101999
Nguyen, N. H., & Phan, H. V. (2017). Policy uncertainty and mergers and acquisitions. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52(2), 613-644. https://doi.org/10.1017/S0022109017000175
Oster, E. (2019). Unobservable selection and coefficient stability: Theory and evidence. Journal of Business and Economic Statistics, 37(2), 187-204. https://doi.org/10.1080/07350015.2016.1227711
Pástor, Ľ., & Veronesi, P. (2012). Uncertainty about government policy and stock prices. Journal of Finance, 67(4), 1219-1264. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2012.01746.x
Pástor, Ľ., & Veronesi, P. (2013). Political uncertainty and risk premia. Journal of Financial Economics, 110(3), 520-545. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2013.08.007
Tzomakas, C., Anastasiou, D., Katsafados, A., & Krokida, S. I. (2023). Crisis sentiment and banks’ stock price crash risk: A missing piece of the puzzle? Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 87, 101806. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2023.101806
Wang, K. T., Liu, S., & Wu, Y. (2021). Corporate social activities and stock price crash risk in the banking industry: International evidence. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 74, 101416. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2021.101416
Yuan, M., Zhang, L., & Lian, Y. (2022). Economic policy uncertainty and stock price crash risk of commercial banks: Evidence from China. Economic Analysis and Policy, 74(18), 587-605. https://doi.org/10.1016/j.eap.2022.03.018
Tải xuống
Đã Xuất bản
Số
Chuyên mục
Giấy phép
Bản quyền (c) 2025 Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á
Tác phẩm này được cấp phép theo Giấy phép quốc tế Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 .
Cách trích dẫn
