Ảnh hưởng của giới tính nhân sự quản lý cấp cao đến tốc độ  điều chỉnh cấu trúc vốn của doanh nghiệp

Phong Nguyễn Bá; Phong Nguyễn Văn; Phương  Nguyễn Thị Mỹ; Trúc  Đặng Thị Thanh; Trung Trần Quốc

doi:10.24311/jabes/2022.33.12.1

Authors

Phong Nguyễn Bá Trường Đại học Ngoại thương – Cơ sở II tại TP. Hồ Chí Minh Author
Phong Nguyễn Văn Trường Đại học Ngoại thương – Cơ sở II tại TP. Hồ Chí Minh Author
Phương Nguyễn Thị Mỹ Trường Đại học Ngoại thương – Cơ sở II tại TP. Hồ Chí Minh Author
Trúc Đặng Thị Thanh Trường Đại học Ngoại thương – Cơ sở II tại TP. Hồ Chí Minh Author
Trung Trần Quốc Trường Đại học Ngoại thương – Cơ sở II tại TP. Hồ Chí Minh Author

DOI:

https://doi.org/10.24311/jabes/2022.33.12.1

Keywords:

Gender, CEO, Board of directors, Capital structure adjustment, Capital structure, Vietnam

Abstract

This paper investigates how top managers’ gender affects the adjustment speed of capital structure. With a sample of 599 firms listed in the Vietnamese stock market, the authors find that firms with female CEOs and a higher proportion of female in board members have higher adjustment speed of capital structure. Besides, our additional analysis shows that this relationship is stronger in small firms.

References

Adams, R. B., & Ferreira, D. (2009). Women in the boardroom and their impact on governance and performance. Journal of Financial Economics, 94(2), 291–309. doi: 10.1016/j.jfineco.2008.10.007

Arellano, M., & Bond, S. (1991). Some tests of specification for panel data: Monte Carlo evidence and an application to employment equations. The Review of Economic Studies, 58(2), 277–297.

Coen, S., & Banister, E. (2012). What a Difference Sex and Gender Make: A Gender, Sex and Health Research Casebook. Canada: CIHR Institute of Gender and Health.

Devos, E., Rahman, S., & Tsang, D. (2017). Debt covenants and the speed of capital structure adjustment. Journal of Corporate Finance, 45, 1–18.

Drobetz, W., & Wanzenried, G. (2006). What determines the speed of adjustment to the target capital structure?. Applied Financial Economics, 16(13), 941–958. doi: 10.1080/09603100500426358

Faccio, M., Marchica, M. T., & Mura, R. (2016). CEO gender, corporate risk-taking, and the efficiency of capital allocation. Journal of Corporate Finance, 39, 193–209. doi: 10.1016/j.jcorpfin.2016.02.008

Frank, M. Z., & Goyal, V. K. (2004). The effect of market conditions on capital structure adjustment. Finance Research Letters, 1(1), 47–55.

Frank, M. Z., & Goyal, V. K. (2009). Capital structure decisions: Which factors are reliably important?. Financial Management, 38(1), 1–37.

Gul, F. A., Srinidhi, B., & Ng, A. C. (2011). Does board gender diversity improve the informativeness of stock prices?. Journal of Accounting and Economics, 51(3), 314–338. doi: 10.1016/j.jacceco.2011.01.005

Heidari, S., Babor, T. F., de Castro, P., Tort, S., & Curno, M. (2016). Sex and gender equity in research: Rationale for the SAGER guidelines and recommended use. Gaceta Sanitaria, 33(2), 203–210.

Ho, L., Lu, Y., & Bai, M. (2021). Liquidity and speed of leverage adjustment. Australian Journal of Management, 46(1), 76–109.

Huang, J., & Kisgen, D. J. (2013). Gender and corporate finance: Are male executives overconfident relative to female executives?. Journal of Financial Economics, 108(3), 822–839.

Khan, W. A., & Vieito, J. P. (2013). CEO gender and firm performance. Journal of Economics and Business, 67, 55–66. doi: 10.1016/j.jeconbus.2013.01.003

Khaw, K. L.-H., Liao, J., Tripe, D., & Wongchoti, U. (2016). Gender diversity, state control, and corporate risk-taking: Evidence from China. Pacific-Basin Finance Journal, 39, 141–158. doi: 10.1016/j.pacfin.2016.06.002

Korkmaz, T., & Erkol, A. Y. (2021). Capital structure adjustment speed: Evidence from Borsa Istanbul sub-sectors. In Burcu Adıgüzel Mercangöz (ed.), Handbook of Research on Emerging Theories, Models, and Applications of Financial Econometrics (pp. 437–456). Germany: Springer.

Lâm Đức Anh. (2021). Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn và tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn mục tiêu của các doanh nghiệp ngành công nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) trong giai đoạn 2015–2019. Luận văn thạc sĩ, Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh.

Lemma, T. T., & Negash, M. (2014). Determinants of the adjustment speed of capital structure: Evidence from developing economies. Journal of Applied Accounting Research, 15(1), 64–99.

Mirza, S. S., Majeed, M. A., & Ahsan, T. (2020). Board gender diversity, competitive pressure and investment efficiency in Chinese private firms. Eurasian Business Review, 10(3), 417–440. doi: 10.1007/s40821-019-00138-5

Nguyễn Thu Hiền, Trần Duy Thanh, Nguyễn Hải Ngân Hà, Võ Thị Thanh Nhàn, & Nguyễn Tiến Thông. (2016). Quản trị công ty và quá trình điều chỉnh động cấu trúc vốn - Quan sát từ các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Khoa học Đại học Mở TP.HCM, 11(3), 71–86.

Öztekin, Ö., & Flannery, M. J. (2012). Institutional determinants of capital structure adjustment speeds. Journal of Financial Economics, 103(1), 88–112. doi: 10.1016/j.jfineco.2011.08.014

Phan Trần Minh Hưng. (2021). Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Luận án tiến sĩ, Đại học

Đà Nẵng.

Sardo, F., Vieira, E. S., & Serrasqueiro, Z. (2022). The role of gender and succession on the debt adjustments of family firm capital structure. Eurasian Business Review, 12(2), 349–372. doi: 10.1007/s40821-021-00186-w

Shan, C. M., Ab Razak, N. H., Nassir, A. M., & Yahya, M. H. (2020). CEO age and the dynamic capital structure: Evidence from Malaysia. Malaysian Journal of Business and Economics (MJBE), 2(2). doi: 10.51200/mjbe.v0i0.2106

Touil, M., & Mamoghli, C. (2020). Institutional environment and determinants of adjustment speed to the target capital structure in the MENA region. Borsa Istanbul Review, 20(2), 121–143. doi: 10.1016/j.bir.2019.12.003

Trần Thị Mười. (2018). Các điều kiện kinh tế vĩ mô và tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn - Bằng chứng ở Việt Nam. Luận văn, Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh.

Ullah, I., Majeed, M. A., Fang, H.-X., & Khan, M. A. (2020a). Female CEOs and investment efficiency: Evidence from an emerging economy. Pacific Accounting Review, 32(4), 443–474. doi: 10.1108/PAR-08-2019-0099

Ullah, I., Zeb, A., Khan, M. A., & Xiao, W. (2020b). Board diversity and investment efficiency: Evidence from China. Corporate Governance, 20(6), 1105–1134. doi: 10.1108/CG-01-2020-0001

Zeng, S., & Wang, L. (2015). CEO gender and corporate cash holdings. Are female CEOs more conservative?. Asia-Pacific Journal of Accounting & Economics, 22(4), 449–474. doi: 10.1080/16081625.2014.1003568

Zona, F., Zattoni, A., & Minichilli, A. (2013). A contingency model of boards of directors and firm innovation: The moderating role of firm size. British Journal of Management, 24(3), 299–315.