Ảnh hưởng của dòng vốn vào đến tỷ giá thực: Trường hợp các nước Đông Á

Các tác giả

  • Nguyễn Thị Hồng Vinh Trường Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh Tác giả

DOI:

https://doi.org/10.24311/jabes/2020.31.03.4

Từ khóa:

Tỷ giá thực đa phương, Dòng vốn vào, Căn bệnh Hà Lan, Đông Á, Dữ liệu bảng động

Tóm tắt

Mục tiêu của bài viết là cung cấp bằng chứng thực nghiệm về ảnh hưởng của dòng vốn vào đến tỷ giá thực tại các nước Đông Á theo lý thuyết mô hình Salter-Swan-Corden-Dornbusch. Thông qua phương pháp dữ liệu bảng tác động cố định và Moment tổng quát dạng hệ thống (Generalized Method of Moments GMM), nghiên cứu kiểm tra tác động của các thành phần dòng vốn vào đến tỷ giá thực ở các nước Đông Á giai đoạn 20052018. Kết quả nghiên cứu cho thấy các thành phần dòng vốn khác nhau tác động đến tỷ giá thực khác nhau. Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài tác động cùng chiều và có ý nghĩa thống kê đến tỷ giá thực, trong khi đó, đầu tư gián tiếp nước ngoài có tác động ngược chiều đến tỷ giá thực. Điều này hàm ý việc gia tăng dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào sẽ làm tỷ giá thực tăng, trong khi đó, việc gia tăng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài vào sẽ làm tỷ giá thực giảm. Ngoài ra, tỷ giá thực còn chịu tác động bởi độ mở thương mại, tỷ lệ thương mại, nợ và chi tiêu của chính phủ. Kết quả này sẽ giúp các quốc gia Đông Á định hướng giám sát dòng vốn vào và có các chính sách an toàn vĩ mô phù hợp trước áp lực tỷ giá

Tài liệu tham khảo

Acosta, P. A., Lartey, E. K. K., & Mandelman, F. S. (2009). Remittances and the Dutch disease. Journal of International Economics, 79(1), 102–116. doi:10.1016/j.jinteco.2009.06.007

Al-Shammari, N., & Behbehani, M. (2017). Diagnosing the Dutch disease across BRICS countries. International Journal of Economic Perspectives, 11(4), 323–340.

Amano, R. A., & Norden, S. (1995). Terms of trade and real exchange rates: The Canadian evidence. Journal of International Money and Finance, 14(1), 83–104. doi:10.1016/0261-5606(94)00016-T

Amuedo-Dorantes, C., & Pozo, S. (2004). Workers’ remittances and the real exchange rate: A paradox of gifts. World Development, 32(8), 1407–1417. doi:10.1016/j.worlddev.2004.02.004

Asonuma, T. (2016). Sovereign defaults, external debt, and real exchange rate dynamics. IMF Working Papers, 16(37). doi: 10.5089/9781475597738.001

Athukorala, P., & Rajapatirana, S. (2003). Capital inflows and the real exchange rate: A comparative study of Asia and Latin America. The World Economy, 26(4), 613–637. doi:10.1111/1467-9701.00539

Bailey, A. J., & Millard, S. (2001). Capital flows and exchange rates. Bank of England Quarterly Bulletin, 41(3), 310–318.

Balassa, B. (1964). The purchasing-power parity doctrine: A reappraisal. Journal of Political Economy, 72(6), 584–596. doi: 10.1086/258965

Blundell, R., & Bond, S. (2000). GMM estimation with persistent panel data: An application to

production functions. Econometric Reviews, 19(3), 321–340. doi:10.1080/07474930008800475

Bourdet, Y., & Falck, H. (2006). Emigrants’ remittances and Dutch disease in Cape Verde. International Economic Journal, 20(3), 267–284. doi:10.1080/10168730600879323

Calvo, G. A., Leiderman, L., & Reinhart, C. M. (1993). Capital inflows and real exchange rate appreciation in Latin America: The role of external factors. IMF Staff Papers, 40(1), 108151. doi: 10.2307/3867379

Chen, Y., & Rogoff, K. (2003). Commodity currencies. Journal of International Economics, 60(1), 133–160. doi:10.1016/S0022-1996(02)00072-7

Choudhri, E. U., & Khan, M. S. (2005). Real exchange rates in developing countries: Are Balassa-Samuelson effects present?. IMF Staff Papers, 52(3), 387–409. doi:10.2307/30035969

Combes, J.-L., Kinda, T., & Plane, P. (2012). Capital flows, exchange rate flexibility, and the real exchange rate. Journal of Macroeconomics, 34(4), 1034–1043. doi:10.1016/j.jmacro.2012.08.001

Corden, W. M., & Neary, J. P. (1982). Booming sector and de-industrialisation in a small open economy. The Economic Journal, 92(368), 825–848. doi:10.2307/2232670

Couharde, C., Delatte, A.-L., Grekou, C., Mignon, V., & Morvillier, F. (2018). EQCHANGE: A world database on actual and equilibrium effective exchange rates. International Economics, 156, 206–230. doi:10.1016/j.inteco.2018.03.004

Couharde, C., Delatte, A.-L., Grekou, C., Mignon, V., & Morvillier, F. (2020). Measuring the Balassa-Samuelson effect: A guidance note on the RPROD database. International Economics, 161, 237–247. doi: 10.1016/j.inteco.2019.11.010

Edwards, S. (1989). Exchange rate misalignment in developing countries. The World Bank Research Observer, 4(1), 3–21.

Edwards, S. (1998). Capital Flows, Real Exchange Rates, and Capital Controls: Some Latin American Experiences (NBER Working Paper No. 6800). Retrieved from the National Brueau of Economic Research: https://www.nber.org/papers/w6800

Edwards, S., & Savastano, M. A. (1999). Exchange rates in emerging economies: What do we know? What do we need to know? (NBER Working Paper No. 7228). Retrieved from the National Brueau of Economic Research: https://www.nber.org/papers/w7228

Fajnzylber, P., & López, J. H. (2008). Remittances and Development: Lessons from Latin America. Washington, D. C.: World Bank.

Ibarra, C. A. (2011). Capital flows and real exchange rate appreciation in Mexico. World Development, 39(12), 2080–2090. doi:10.1016/j.worlddev.2011.05.020

Javorcik, B. S. (2004). Does foreign direct investment increase the productivity of domestic firms? In search of spillovers through backward linkages. The American Economic Review, 94(3), 605–627. doi: 10.1257/0002828041464605

Jongwanich, J., & Kohpaiboon, A. (2013). Capital flows and real exchange rates in emerging Asian countries. Journal of Asian Economics, 24, 138–146. doi:10.1016/j.asieco.2012.10.006

Hinkle, L. E., & Montiel, P. J. (1999). Exchange rate misalignment: Concepts and measurement for developing countries. Washington, D.C.: The World Bank.

Kinda, T. (2010). Investment climate and FDI in developing countries: Firm-level evidence. World Development, 38(4), 498–513. doi:10.1016/j.worlddev.2009.12.001

Lane, P. R., & Milesi-Ferretti, G. M. (2004). The transfer problem revisited: Net foreign assets and real exchange rates. The Review of Economics and Statistics, 86(4), 841–857. doi: 10.1162/0034653043125185

Lartey, E. K. K. (2008). Capital inflows, Dutch disease effects, and monetary policy in a small open Economy. Review of International Economics, 971–989. doi:10.1111/j.1467-9396.2008.00762.x

Lartey, E. K. K. (2017). FDI, sectoral output and real exchange rate dynamics under financial openness. Bulletin of Economic Research, 69(4), 384–394. doi:10.1111/boer.12075

Lin, S. (1994). Government debt and the real exchange rate in an overlapping generations model. Journal of Economic Integration, 9(1), 94–105.

Maeso-Fernandez, F., Osbat, C., & Schnatz, B. (2006). Towards the estimation of equilibrium exchange rates for CEE acceding countries: Methodological issues and a panel cointegration perspective. Journal of Comparative Economics, 34(3), 499517. doi:10.1016/j.jce.2006.05.003

Magud, N. E., Reinhart, C. M., & Rogoff, K. S. (2018). Capital controls: Myth and reality. Annals of Economics and Finance, 19(1), 1–47.

McCormick, B., & Wahba, J. (2000). Overseas employment and remittances to a dual economy. The Economic Journal, 110(463), 509–534. doi:10.1111/1468-0297.00535

Ouedraogo, R. (2017). Portfolio inflows and real effective exchange rates: Does the sectorization matter?. IMF Working Papers, 17(121), 132. doi: 10.5089/9781484301135.001

Polat, B., & Andrés, A. R. (2019). Do emigrants’ remittances cause Dutch disease? A developing countries case study. The Economic and Labour Relations Review, 30(1), 5976. doi:10.1177/1035304619828560

Poncela, P., Senra, E., & Sierra, L. P. (2017). Long-term links between raw materials prices, real exchange rate and relative de-industrialization in a commodity-dependent economy: Empirical evidence of “Dutch disease” in Colombia. Empirical Economics, 52(2), 777–798.

Ricci, L. A., Milesi-Ferretti, G.-M., & Lee, J. (2008). Real exchange rates and fundamentals: A cross-country perspective. IMF Working Papers, 08(13), 125. doi: 10.1111/jmcb.12027

Rodrik, D. (2008). The real exchange rate and economic growth. Brookings Papers on Economic Activity, 2008(2), 365–412. doi:10.1353/eca.0.0020

Saborowski, C. (2011). Can financial development cure the Dutch disease?. International Journal of Finance & Economics, 16(3), 218–236. doi: 10.1002/ijfe.419

Samuelson, P. A. (1964). Theoretical notes on trade problems. The Review of Economics and Statistics, 46(2), 145–154. doi:10.2307/1928178

Taguchi, H., & Lar, N. (2017). Emigrant’s remittances, Dutch Disease and capital accumulation: The case of Mekong countries. Journal of Economics Bibliography, 4(4), 295–306. doi:10.1453/jeb.v4i4.1515

Taguchi, H., & Shammi, R. T. (2018). Emigrant’s remittances, Dutch Disease and capital accumulation in Bangladesh. South Asian Journal of Macroeconomics and Public Finance, 7(1), 60–82. doi:10.1177/2277978718760070

Vargas-Silva, C., Jha, S., & Sugiyarto, G. (2009). Remittances in Asia: Implications for the fight against poverty and the pursuit of economic growth (SSRN Working Paper No 182). Available at SSRN: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1618025 or doi: 10.2139/ssrn.1618025

Villafuerte, J., & Yap, J. T. (2015). Managing capital flows in Asia: An overview of key issues (SSRN Working Paper No. 464). Available at SSRN: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2709325 or doi:/10.2139/ssrn.2709325

Warr, P. G. (1986). Indonesia’s other Dutch disease: Economic effects of the petroleum boom. Canberra: Australian National University, National Centre for Development Studies.

Williamson, J. (1994). Estimating Equilibrium Exchange Rates. Washington, D.C.: Peterson Institute for International Economics.

Tải xuống

Đã Xuất bản

2020-07-28

Số

Chuyên mục

Bài nghiên cứu

Cách trích dẫn

Nguyễn Thị Hồng, V. (2020). Ảnh hưởng của dòng vốn vào đến tỷ giá thực: Trường hợp các nước Đông Á. Tạp Chí Nghiên cứu Kinh Tế Và Kinh Doanh Châu Á, 31(3), 05-22. https://doi.org/10.24311/jabes/2020.31.03.4

Các bài báo tương tự

1-10 của 327

Bạn cũng có thể bắt đầu một tìm kiếm tương tự nâng cao cho bài báo này.